ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (23 al 27 de julio de 2018).

Actividad económica

La actividad del sector construcción hiló su tercer crecimiento anual consecutivo, superior al de mes previo. Con cifras desestacionalizadas, el valor real de la producción generado por la industria de la construcción creció 0.9% en mayo pasado respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó su tercer incremento anual de manera consecutiva y superior al del mes previo. Lo anterior debido al incremento registrado en obras relacionadas con edificación (+3.9%, el sexto incremento anual de manera sucesiva), de electricidad y comunicaciones (+2.4%, el segundo crecimiento anual consecutivo), y de petróleo y petroquímica (+6.6%); mientras que, respecto a abril pasado, la actividad del sector construcción mostró una variación de -0.1% en el quinto mes del año, ante menores obras relacionadas con petróleo y petroquímica (-9.3% real mensual), electricidad y comunicaciones (-0.7%), y transporte (-0.2%).

Considerando cifras originales, el valor real de la producción en la industria de la construcción avanzó 0.7% real anual en mayo de 2018, lo que significó el segundo crecimiento anual de manera contigua, ante mayores trabajos en construcción de obras de ingeniería civil (+8.1%) y de los trabajos especializados para la construcción (+1.1%), ya que la construcción de edificaciones se contrajo 5.4% real anual en el quinto mes del año.

La actividad económica creció 2.2% real anual en el quinto mes del año, superior al de abril. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) avanzó 2.2% en mayo de 2018 respecto al mismo mes de 2017, crecimiento anual mayor al del mes previo (+1.4%), ante el repunte real anual de las actividades primarias (+8.6%, el más alto de los últimos 3 meses), secundarias (+0.3%) y terciarias (+2.8%). Con relación a abril pasado, el IGAE mostró un aumento de 0.5% en mayo de este año, luego de contraerse 0.6% el mes previo, ante el incremento de 2.7% de las actividades primarias, de 0.1% de las secundaria y de 0.6% de las secundarias.

Con cifras originales, el IGAE avanzó 2.2% real anual en mayo de 2018, lo que implicó el segundo incremento anual de manera consecutiva. Lo anterior fue resultado del crecimiento real anual de todos sus componentes: 8.0% las actividades primarias (el mayor de los últimos 3 meses), 2.9% las terciarias y 0.3% las secundarias.

El comercio interior repuntó en el quinto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, los Ingresos reales por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) al menudeo se elevaron 2.8% en mayo de 2018 respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el cuarto incremento anual de manera consecutiva y mayor al del mes previo; mientras que con relación a abril pasado avanzó 1.0%, después de contraerse 0.8% en abril.

Por su parte, los ISByS al mayoreo mostraron un crecimiento de 4.7% real anual, luego de 5 descensos anuales continuos, siendo el mayor desde abril de 2017; mientras que en términos mensuales avanzó 2.8% real, el más alto de los últimos 6 meses.

Con cifras originales, los ISByS crecieron 2.5% en términos reales anuales en los establecimientos al menudeo en mayo de este año, lo que significó el quinto crecimiento anual de manera consecutiva y el segundo mayor considerando los últimos 12 meses; mientras que los ISBS de los establecimientos al mayoreo se elevaron 6.5%, lo que implicó el segundo incremento anual consecutivo y el más alto desde marzo de 2017.

La actividad del sector servicios no financieros repuntó 4.7% anual en mayo, el mayor de los últimos 6 meses. Con cifras desestacionalizadas, el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios Privados no Financieros (IAI) creció 4.7% anual, el más alto de los últimos seis meses, y avanzó 1.3% con relación al mes inmediato anterior, el mayor de los últimos 11 meses. Por su parte, el personal ocupado en estos servicios aumentó 0.8% anual y 0.3% respecto al mes previo, en tanto que las remuneraciones totales crecieron 2.9% anual y 1.1% mensual en el quinto mes del año.

La tasa de desempleo en 3.39% en el sexto mes del año, la menor para un mes semejante desde que se tiene registro. Con cifras desestacionalizadas, en junio de 2018 la TDN fue de 3.39% de la Población Económicamente Activa (PEA), la segunda menor para un mes de junio desde que se tiene registro (2005). Por sexo, la TDN de los hombres se ubicó en 3.5% en junio desde 3.2% en mayo; mientras que la de las mujeres fue de 3.2% desde 3.1% en igual lapso. La TIL fue de 56.9% de la Población Ocupada (PO) en el sexto mes del año, igual a la del mes inmediato anterior.

Con cifras originales, la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.39% de la PEA en junio de 2018, la segunda más baja para un mes similar desde 2008. Guerrero, Oaxaca y Yucatán fueron las entidades federativas con el menor nivel de desocupación en el mes referido (0.8%, 1.3% y 1.5%, respectivamente), en tanto que Tabasco fue el estado con la más alta (6.4%), seguido de la Ciudad de México (5.1%) y Nayarit (4.2%). Por su parte, la Tasa de Informalidad Laboral (TIL) fue de 56.5% de la PO en junio pasado, igual a la de junio de 2017.

Crecieron más de 20 estados en el primer trimestre del año, sobresaliendo entre ellos Baja California Sur. Con cifras ajustadas por estacionalidad, durante enero-marzo de 2018 el Indicador Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) –que da un panorama sobre la evolución económica de las entidades federativas del país en el corto plazo–, creció en términos anuales en 23 de los 32 estados de la República Mexicana, sobresaliendo con el mayor crecimiento real en el periodo de análisis Baja California Sur (+21.4%), seguido de San Luis Potosí (+8.4%) y Jalisco (+5.5%); mientras que respecto al trimestre inmediato anterior la actividad económica se elevó en 25 estados, destacando Aguascalientes (+5.3%), Baja California Sur (+4.5%) y Oaxaca (+4.4).

Precios

Inflación en la primera quincena de julio fue de 0.32% mensual y 4.85% anual. En la primera quincena de julio de 2018, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación respecto a la quincena inmediata anterior de +0.32%, resultado de una inflación subyacente de 0.19% (igual a la del mismo periodo de 2017) y una no subyacente de 0.71% (+0.39% en la primera quincena del año anterior).

Los productos con mayor incremento en sus precios fueron el tomate verde (+42.13%), la cebolla (+6.73%) y el jitomate (+5.70%); mientras que los productos que reportaron la mayor contracción en sus precios fueron el melón (-5.93%), la guayaba (-5.49%) y la uva (-3.02%).

Así, la inflación general anual en la primera quincena de julio fue de 4.85%, menor a la de la misma quincena de 2017 de 6.28%, resultado del incremento anual de 3.64% del índice de precios subyacente (igual a la de la quincena anterior) y de 8.52% del no subyacente. Por su parte, la inflación acumulada en lo que va de este año se ubica en 1.43% por debajo de la del mismo lapso de 2017 de 3.37%.

Sector externo

Los flujos comerciales moderan crecimiento en el sexto mes del año. Con información preliminar y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 897 millones de dólares (mdd) en junio de 2018, saldo que se compara con el superávit de 0.8 mdd registrado en el mismo mes de 2017, resultado de un incremento de 8.0% en las importaciones y de 5.5% en las exportaciones, luego de que crecieran a doble dígito en 4 de los cinco últimos meses.

El crecimiento de las exportaciones totales en junio fue producto de un aumento anual de 41% en las exportaciones petroleras y de 3.6% en las no petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las manufactureras –que representaron el 88.6% de las exportaciones totales– se elevaron 3.5%. Por destino, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron 2.8% a tasa anual y las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 6.9%.

Por su parte, el aumento en las importaciones totales se debió a un incremento de 51.7% en las importaciones petroleras y de 3.8% en las no petroleras. Por tipo de bien, se registraron aumentos anuales de 9.4% en las importaciones de bienes de consumo (que representaron 13.2% de las importaciones totales), de 7.5% en las de bienes de uso intermedio (76.8% de las importaciones totales) y de 9.8% en las de bienes de capital (9.9% de las importaciones totales).

En términos acumulados, la balanza comercial de mercancías de México presentó un déficit de 4,549 millones de dólares en el primer semestre del año, 48.1% mayor al del mismo periodo de 2017, con un crecimiento de las exportaciones de 11.0% y de las importaciones de 11.6%.

Petróleo al alza luego de 3 descensos semanales continuos. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent finalizaron al alza, luego de tres alzas semanales consecutivas, debido a los problemas geopolíticos en Medio Oriente que afectan las rutas de transporte en el Mar Rojo y en el Estrecho de Ormuz; y, por el descenso de los inventarios comerciales de crudo de Estados Unidos.

Así, el WTI y Brent para septiembre de 2018 mostraron una variación semanal de +0.63% (+0.43 dólares por barril, dpb) y de +1.67% (+1.22 dpb), respectivamente, al cerrar el 27 de julio de 2018 en 68.69 dpb y en 74.29 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 27 del mes en curso en 65.40 dpb, 0.31% mayor respecto a su cotización del pasado 20 de julio (+0.20 dpb).

En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia 16.39% (+9.21 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 60.52 dpb, 12.02 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

Tasas de interés con resultados mixtos en la última subasta. El 24 de julio de 2018 se realizó la subasta de valores gubernamentales número 30 de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 175 días descendieron con relación a la subasta previa 2 y 3 puntos base (pb), respectivamente, al ubicarse en 7.72% y 8.03%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 91 días aumentó 1 pb a 7.89%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años aumentó 4 pb a 7.83%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años se contrajo 27 pb a 3.50%.

Las reservas internacionales se ajustaron nuevamente por cambios en la valuación de los activos internacionales de Banxico. Al 20 de julio de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,273 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 23 mdd debido, principalmente, al cambio en el valor de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018, las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 471 mdd, esto es, +0.3%.

El peso recuperó más de 50 centavos durante la última semana, cerrando en 18.55 unidades por dólar. Del 23 al 27 de julio de 2018, el peso mexicano reportó un comportamiento en general positivo que, según los analistas, se debió a factores como el reinicio de actividades del acuerdo comercial entre Estados Unidos, Canadá y México.

Así, el pasado 27 de julio, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.5515 pesos por dólar (ppd), se menor nivel el pasado 19 de abril y 52 centavos menos respecto al dato observado el 20 de julio de este año, esto es, -2.7%%, acumulando 5 descensos semanales en 6 semanas.

En lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.0884 ppd y una apreciación de 52 centavos (-2.7%).

La bolsa mexicana reportó ganancia por segunda semana consecutiva, cerrando en su mayor nivel en casi 6 meses. Del 23 al 27 de julio de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento en general positivo, debido al optimismo que existe en torno a las renegociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, el buen desempeño de las empresas durante el segundo trimestre del año, de acuerdo a sus reportes financieros, y al fuerte crecimiento económico de Estados Unidos en el segundo trimestre del año.

El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 27 de julio en las 49,673.94 unidades, lo que implicó su mayor nivel desde el pasado 2 de febrero y un incremento semanal –el segundo de manera sucesiva– de 1.50% (+735.70 unidades).

Así, durante 2018, el IPyC registra una ganancia acumulada de 0.59% en pesos y de 6.77% en dólares.

El riesgo país de México mejoró 8 pb durante la última semana. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 27 de julio de 2018 en 188 puntos base (pb), 8 pb menor respecto a su nivel del pasado 20 de julio e igual al nivel registrado al cierre de 2017.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 24 pb, mientras que el de Brasil descendió 16 pb, al ubicarse el 27 de julio de este año en 551 y 264 pb, en ese orden.