FINANZAS: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México.

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 26 al 30 de junio de 2017:

 

Finanzas públicas

El superávit público sumó 381.7 mmp en los primeros cinco meses del año, 397.9% superior al del año anterior. Durante enero-mayo de 2017, los ingresos presupuestarios ascendieron a 2,288.6 mil millones de pesos (mmp), cifra 7.9% superior en términos reales a los registrados en el mismo periodo de 2016 y 463.0 mmp por arriba de los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, fue resultado principalmente de:

 

 El incremento de 22.9% real anual de los ingresos petroleros (39.3 mmp superiores respecto a lo aprobado), ante el aumento del precio promedio de exportación de la mezcla mexicana del petróleo, el mayor precio del gas natural y la depreciación del tipo de cambio, que compensaron los efectos de la reducción de 9.8% en la producción de petróleo.

 

 El crecimiento de 21.6% de los ingresos no tributarios no petroleros del Gobierno Federal, los cuales fueron mayores en 357.3 mmp a lo aprobado.

 

 El aumento de 0.2% real anual de los ingresos tributarios no petroleros (48.8 mmp mayor a lo previsto). Dentro de este rubro destaca el crecimiento de 3.8% del sistema renta, de 1.3% del impuesto al valor agregado y de 2.4% del impuesto a las importaciones; mientras que el IEPS disminuyó 16.1% real anua y excluyendo los IEPS a combustibles aumentó 10.2%.

 

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 1,925.0 mmp en los primeros cinco meses del año, 6.4% real menor a lo observado en el mismo periodo del año anterior y 48.5 mmp inferior a lo previsto en el programa. En esta línea, el gasto programable se contrajo 12.2% real anual en el lapso referido, 78.8 mmp inferior al programa, donde 33.7 mmp corresponden a la administración pública centralizada. En éste sobresale una reducción real anual de 8.9% en el gasto corriente estructural y de 18.5% en los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes; mientras que las pensiones y jubilaciones aumentaron 3.1% real anual y el gasto de operación se elevó 2.6%. El gasto no programable aumentó 8.9% real anual durante enero-mayo pasados, ante el avance de 10.9% en las participaciones a las entidades federativas, debido a la evolución favorable de la recaudación federal participable.

 

Así, durante enero-mayo de 2017, el superávit público fue de 381.7 mmp, monto 397.9% real mayor al superávit del mismo periodo del año pasado (72.8% real), con una mejora de 147.7 mmp respecto al déficit previsto para el periodo, debido al esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, a la evolución de los ingresos presupuestarios y al entero del remanente de operación del Banco de México. Mientras que al excluir la inversión productiva2 para evaluar la meta del balance, el saldo fue superavitario en 524.4 mmp, que se compara favorablemente con el superávit de 266.1 mmp de enero-mayo del año anterior (+87% real).

 

El balance primario mostró un superávit de 518.5 mmp durante el acumulado al mes de mayo de este año, un crecimiento real anual de 177.5%, en línea con el pronóstico de obtener el primer superávit primario en 9 años. En tanto, los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un superávit de 317.2 mmp, 123.2% mayores en términos reales (+182.4 mmp) respecto al mismo periodo del año pasado, ante el esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, la evolución de los ingresos tributarios y el entero del Remanente de Operación del Banco de México (Banxico).

 

Finalmente, al 31 de mayo de 2017 de la deuda neta del Sector Público sumó 9,118.5 mmp, mientras que la deuda neta del Gobierno Federal alcanzó los 6,770.8 mmp, por lo que la medida más amplia de deuda pública, esto es, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue de 9,197.3 mmp (el componente interno es equivalente al 63.6%, mientras que el externo al 36.4%). La evolución de la deuda pública es congruente con una disminución del SHRFSP de 50.2% del PIB al cierre de 2016 a 48% del PIB al cierre de 2017, considerando el Remanente de Operación de Banxico de aproximadamente 1.5% del PIB.

 

Actividad económica

La actividad económica avanzó 2.81% anual en abril, el mayor para un mes semejante desde 2012, apoyada sobre todo por las actividades terciarias. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) se elevó 2.81% real anual en abril de 2017, lo que implicó el mayor para un mes semejante de los últimos cinco años. Lo anterior, debido al repunte de las actividades terciarias (+4.5%, el más alto incremento real anual desde noviembre de 2012) y al crecimiento de 0.2% de las actividades primarias, mientras que las actividades secundarias retrocedieron 0.3%. Respecto al mes anterior, el IGAE avanzó 0.1%, luego de descender los dos meses previos, ante el crecimiento de 0.5% reportado por las actividades terciarias, el mayor de los últimos tres meses, ya que las primarias y secundarias se contrajeron 0.9% y 0.3%, en ese orden.

 

Con cifras originales, el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) mostró una variación de -0.7% real anual en el cuarto mes del año, debido al descenso de 4.4% y de 0.2% mostrado por las actividades secundarias y primarias, en ese orden, en tanto que las terciarias avanzaron 1.4% real anual en abril pasado. Cabe señalar que estos resultados estuvieron influidos negativamente por el efecto calendario de la Semana Santa, teniendo este año menos días laborables que en abril de 2016.

 

La tasa de desempleo bajó a 3.5% de la PEA en mayo, la menor para un mes similar de los últimos 10 años. Con cifras desestacionalizadas, en mayo de 2017 la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.5% de la Población Económicamente Activa (PEA), la más baja para un mes semejante desde 2007. Por sexo, la TDN de los hombres fue de 3.4% y de las mujeres de 3.7%, las más bajas para un mes de mayo desde 2007 y 2006, respectivamente. La tasa de informalidad laboral (TIL) fue de 56.6% de la Población Ocupada (PO) en mayo pasado, la menor para un mes similar por lo menos desde 2005.

 

Con cifras originales, la TDN fue de 3.56% de la PEA en mayo pasado, la más baja para un mes de similar de los últimos nueve años. Guerrero, Morelos y Yucatán fueron las entidades federativas con el menor nivel de desocupación (1.5%, 1.6% y 1.8%, respectivamente), en tanto que Tabasco fue el estado con la más alta (7.2%), seguido de Coahuila (4.6%) y la Ciudad de México (4.5%). Por su parte la TIL fue de 56.6% de la PO en el quinto mes de 2017, la menor para un mes similar por lo menos desde 2005.

 

El empleo en las empresas adscritas a IMMEX aumentó 4.9% anual en el cuarto mes del año. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.85 millones en abril de 2017, lo que significó un incremento anual de 4.9%, superior al de abril de 2016 de 3.9%. Este crecimiento implicó 132,269 puestos adicionales a los de hace 12 meses, ante el crecimiento de 5.4% en el empleo del sector manufacturero (+130,576 puestos) y de 0.5% en el empleo del sector no manufacturero (+1,693).

 

Con datos desestacionalizados, en abril de este año el personal ocupado en este tipo de establecimientos avanzó 4.9% respecto al mismo mes del año anterior, pero se contrajo 0.2% con relación al mes previo. Lo anterior fue resultado de la variación de +5.4% anual y -0.3% mensual en el empleo de los establecimientos manufactureros y de -0.4% anual y -1.1% mensual en el de los no manufactureros.

 

La producción minerometalúrgica avanzó 0.4% durante el cuarto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) creció 0.4% en términos reales en abril de 2017 respecto al mes inmediato anterior, luego de reportar dos descensos mensuales consecutivos. Respecto a abril de 2016, la producción minerometalúrgica mostró una variación de -1.6%.

 

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica se contrajo 2.4% real anual en abril de 2017, debido a que disminuyó la producción de carbón no coquizable, fluorita, azufre, plata, oro, coque, plomo, yeso y la de cobre. En cambio, aumentó la de zinc y la de pellets de fierro en el mes en cuestión.

 

Sector externo

Importante repunte de los flujos comerciales durante el quinto mes del año. Con información preliminar y original, la balanza comercial de mercancías registró un déficit de 1,079 millones de dólares (mdd) en mayo de 2017, superior al déficit reportado en el mismo mes de 2016 de 442 mdd. Lo anterior fue resultado de un incremento de 12.9% en las exportaciones y de 14.7% en las importaciones, los mayores incrementos anuales para un mes de mayo desde 2011. Con ello, en los primeros cinco meses del año, el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 2,971 mdd, 54.6% menor al del mismo periodo de 2016.

 

El crecimiento de las exportaciones totales se debió al aumento anual de 13.8% en las exportaciones no petroleras, ya que las exportaciones petroleras se contrajeron 3.5%, destaca el incremento de 12.9% anual de las exportaciones manufactureras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron 12.6% a tasa anual y las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 20.4%.

 

Por su parte, el crecimiento de las importaciones totales se debió al aumento de 14.1% en las importaciones no petroleras y de 23% en las petroleras. Por tipo de bien, se registraron alzas anuales de 10.7% en las importaciones de bienes de consumo, de 15.9% en las de bienes de uso intermedio y de 11.1% en las importaciones de bienes de capital.

 

Con cifras desestacionalizadas, las exportaciones e importaciones de mercancías avanzaron 0.74% y 2.91%, respectivamente, en el quinto mes del año respecto al mes previo, luego de contraerse en términos mensuales durante abril pasado.

 

Semana de recuperación en los precios del petróleo. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó el 30 de junio de 2017 en 42.68 dólares por barril (dpb), 7.64% superior respecto a su cotización del pasado 23 de junio (+3.03 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 7.82% (-3.62 dpb) y un nivel promedio de 43.83 dpb, 1.83 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

 

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana al alza, luego de cinco descensos semanales consecutivos, debido al mejor optimismo de los inversionistas sobre este mercado tras darse a conocer que la producción de crudo en Estados Unidos había comenzado a descender, luego de la publicación de la disminución, por primera vez desde enero de 2017, en el número de plataformas de perforación en operación en aquel país.

 

Así, el WTI y Brent para agosto de 2017 mostraron variaciones semanales de +7.04% (+3.03 dpb) y de +5.23% (+2.38 dpb), respectivamente, al cerrar el 30 de mayo pasado en 46.04 y 47.92 dpb, en ese orden.

 

Mercados financieros

Las tasas de interés mostraron resultados mixtos en la última subasta. El 27 de junio de 2017 se realizó la vigésimo sexta subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 91 días aumentaron 9 y 2 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 6.96% y 7.06%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 175 días se mantuvo estable en 7.14%.

 

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años disminuyó 63 pb a 6.65%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años descendió 12 pb a 3.11%.

 

Las reservas internacionales se elevaron en 2 mdd durante la semana pasada. Al 23 de junio de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 174,506 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal, de 2 mdd. Lo anterior fue resultado de una compra de 68 mdd del Gobierno Federal al Banco de México y de un incremento de 70 mdd producto, principalmente, del cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

 

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales han acumulado un descenso de 2,035 mdd, equivalente a -1.2%.

 

El crédito de la banca comercial aumentó 7.7% real anual en el quinto mes del año. El saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,742.9 miles de millones de pesos a mayo de 2017, lo que implicó un incremento real anual de 7.7%, resultado de un crecimiento de 10% en el crédito a las empresas, de 4.1% en el crédito al consumo y de 3.6% en el crédito a la vivienda.

 

El peso mexicano cerró la semana ligeramente por arriba de las 18 unidades. Del 26 al 30 de junio de 2017, el peso mexicano reportó altibajos con sesgo moderadamente negativo, ante una serie de cifras económicas en Estados Unidos, mejor de lo esperado, que sugieren que la Reserva Federal (Fed) de ese país podría apresurar sus planes de normalización de la política monetaria.

 

Así, el 30 de junio pasado, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.0626 pesos por dólar (ppd), 7 centavos más respecto al dato observado el 23 de junio de este año (+0.4%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.44 ppd y una apreciación de 2.56 pesos (-12.4%).

 

La BMV terminó en su mayor nivel en más de siete semanas, ganando 9.23% en lo que va del año, su mejor primer semestre desde 2007. Del 26 al 30 de junio de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró en general un comportamiento positivo, ante el alza de los precios del petróleo, compras de oportunidad por parte de algunos inversionistas y algunas toma de posiciones en la renta variable por parte de otros inversionistas ante una corta semana de negociaciones en los mercados por el feriado del 4 de julio en Estados Unidos.

 

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 30 de junio pasado en las 49,857.49 unidades, su mejor nivel desde el 10 de mayo de este año, lo que implicó un crecimiento semanal de 1.79% (+876.71 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 9.23% en pesos y de 24.70% en dólares, su mejor primer semestre en 10 años.

 

El riesgo país de México bajó 9 puntos a 193 pb. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 30 de junio de 2017 en 193 puntos base (pb), 9 pb menor respecto a su nivel observado una semana antes y 39 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

 

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 13 pb, mientras que el de Brasil se contrajo 5 pb, para ubicarse el 30 de junio de este año en 432 y 289 pb, en ese orden.

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