ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México. (7 al 11 de agosto de 2017)

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 7 al 11 de agosto de 2017:

Actividad económica

La producción industrial mostró moderado repunte en junio respecto al mes previo. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) se elevó 0.15% real en junio de 2017 respecto al mes previo, luego de dos descensos mensuales continuos, ante el aumento reportado por el sector de la construcción (+0.3%), la minería (+0.1%) y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas (+1%), mientras que la industria manufacturera se contrajo 0.2%. En términos anuales, la PI permaneció estable, resultado de un crecimiento real anual de la industria manufacturera (+2.7%, lo que implicó su décimo cuarto incremento anual consecutivo) y de una contracción de 7.6% de la minería y de 0.9% de la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas, en tanto que la construcción no mostró cambios en términos reales anuales.

Con cifras originales, la Producción Industrial (PI) varió -0.3% real anual en junio pasado, ante la contracción de la minería (- 7.5%) y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas (-0.8%), mientras que la construcción aumentó 0.1% y las manufacturas se elevaron 2.3%.

La actividad turística creció 3.3% en el primer trimestre del año. Con cifras desestacionalizadas, el PIB del sector turístico se elevó 3.3% real anual durante enero-marzo de 2017, superior al del trimestre previo de 2.5%, debido al mayor crecimiento de los servicios ofertados a los turistas (+3.9%), que contrarrestó el descenso de 0.2% anual de la generación de bienes relacionados con el turismo. Respecto al trimestre anterior el PIB del sector turístico se elevó 1%, lo que implicó el décimo segundo incremento trimestral de manera consecutiva y el mayor de los últimos tres trimestres.

Con cifras originales, el PIB turístico creció 3.2% anual en el primer trimestre del año, el más alto de los últimos tres trimestres, debido al incremento de 3.7% en la generación de bienes relacionados con el turismo, y de 0.9% en los servicios ofertados a los turistas nacionales y extranjeros.

Por su parte, con cifras desestacionalizadas, el Consumo Turístico Interior (el que se realiza dentro de México) se elevó de 2.6% real anual en el primer trimestre de 2017, ante el fuerte aumento en el consumo receptivo (+16.2%), ya que el consumo nacional se contrajo 0.4%. Respecto al trimestre anterior, el Consumo Turístico Interior no reportó cambio, resultado del aumento de 0.7% en el consumo receptivo y del descenso de 0.9% del consumo interno. Con cifras originales, el Indicador del Consumo Turístico Interior se elevó 2.5% real anual durante enero-marzo pasados, debido al aumento de 16% en el consumo del turismo extranjero, en tanto que el consumo interno se redujo 0.6% en el lapso referido.

Producción y exportación de vehículos se mantienen en cifras record. En julio de 2017, la producción de vehículos ligeros fue de 286,417 unidades, 0.7% superior a lo producido en julio del año anterior. Con ello, durante los primeros siete meses de este año la producción de vehículos alcanzó un nivel de 2.17 millones unidades, 10.8% por arriba de las unidades producidas en el mismo periodo de 2016. Mientras que las exportaciones ascendieron a 243,056 vehículos en julio pasado, 7.8% más que los vehículos exportados hace doce meses. Durante enero-julio se enviaron al extranjero 1.76 millones unidades, 13.1% superior a lo exportado en el mismo periodo de 2016. Destaca que la producción y las exportaciones alcanzaron cifras record tanto para un mes de julio como para el acumulado del año.

Por su parte, la venta nacional de vehículos ligeros fue de 122,110 unidades en julio de este año y de 865,161 vehículos en el acumulado, implicando una variación anual de 7.3% y de +1.4%, respectivamente.

Las ventas ANTAD crecieron 7.3% en el séptimo mes del año. En julio de 2017 las ventas de las cadenas asociadas a la ANTAD reportaron un crecimiento nominal anual importante de 7.3% en tiendas totales y de 4% en mismas tiendas (sin incluir las nuevas), aunque este ritmo fue menor al de los tres meses anteriores.

Durante los primeros siete meses del año, las ventas acumuladas ascendieron a 895.3 miles de millones de pesos que, comparadas con el mismo periodo del año anterior, representan un incremento de 7.6% en unidades totales y de 4.6% en unidades iguales.

Salario

El salario contractual aumentó 5.8% en julio. El salario contractual ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 5.8% en términos nominales en julio de 2017, el mayor para un mes semejante desde 2002, cuando aumentó 6.8%. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 4.6% en los primeros siete meses del año. Hubo un total de 698 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 67.4% más de las realizadas un año antes. El número de trabajadores implicados en las revisiones en el séptimo mes de este año ascendió a 55,573, 30.7% menos de los involucrados un año antes (-24,607 trabajadores).

En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró una variación de -0.59% en el julio pasado, con ello, la variación real del salario contractual es de -0.87% en promedio en los primeros siete meses del año.

Precios

Los precios crecieron 0.38% durante julio. En julio de 2017 el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de +0.38%, debido principalmente al incremento de 0.72% del componente no subyacente, donde destaca la disminución de 0.41% en los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno que fue contrarrestada por el aumento de 5.69% de las frutas y verduras, en especial por el crecimiento de 21.80% mensual del precio del jitomate, de 15.98% de la papa y otros tubérculos, y de 18.68% del tomate verde. Cabe señalar que el componente subyacente aumentó 0.27% mensual en el mes referido, ligeramente superior al de julio del año previo de 0.17%.

Así, la inflación general anual en el séptimo mes de este año fue de 6.44%, ligeramente mayor a lo esperado por el consenso (Bloomberg, 6.39%), ante el mayor ritmo de crecimiento del índice de precios no subyacente de 11.27%, mientras que el índice subyacente avanzó 4.94% anual. La inflación acumulada en lo que va del año es de 3.57%.

Los precios al productor descendieron 0.25% durante el séptimo mes del año. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de -0.25% en julio de 2017, que se compara con la registrada el mismo mes del año anterior de +0.47%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual descendió a 5.92% desde 6.69% en junio pasado, la menor desde agosto de 2016.

Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de -0.60% y -0.10%, respectivamente, en el séptimo mes del año, por lo que la anual fue de +7.84% y +5.09%, en ese orden, implicando los menores incrementos anuales desde octubre y abril de 2016, individualmente.

Sector externo

Precios del petróleo cerraron a la baja por segunda semana consecutiva. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó el 11 de agosto de 2017 en 45.74 dólares por barril (dpb), 1.17% inferior respecto a su cotización del pasado 4 de agosto (-0.54 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 1.21% (-0.56 dpb) y un nivel promedio de 43.95 dpb, 1.95 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana a la baja, ante el aumento semanal registrado en los inventarios de gasolinas en Estados Unidos, el incremento semanal en el número de plataformas de perforación en operación en ese país y la publicación de la Agencia Internacional de Energía de un aumento en la producción petrolera mundial en julio, así como un menor cumplimiento de la OPEP con los recortes acordados a su producción.

Así, el WTI para septiembre y Brent para octubre de 2017 mostraron una variación semanal de -1.53% (-0.76 dpb) y de -0.61% (-0.32 dpb), respectivamente, al cerrar el 11 de agosto pasado en 48.82 y 52.10 dpb, en ese orden.

Mercados financieros

La tasa líder de Cetes baja a 6.96%. El 8 de agosto se realizó la trigésima segunda subasta de valores gubernamentales de este año, donde la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 días descendió 3 puntos base (pb) con relación a la subasta previa, al ubicarse en 6.96%; mientras que la de os Cetes a 91 y 175 días aumentaron 3 y 1 pb, respectivamente, al colocarse en 7.13% y 7.16%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 5 años aumentó 14 pb a 6.77%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 10 años descendió 12 pb a 3.19%.

Las reservas internacionales mostraron otro ajuste de -150 mdd durante la semana pasada. Al 4 de agosto de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,211 millones de dólares (mdd), lo que implicó un ajuste semanal de -150 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 183 mdd y un incremento de 33 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 3,331 mdd, equivalente a -1.9%.

Banxico decidió mantener en 7.00% el objetivo de la tasa de fondeo bancario, al considerar que es congruente con la convergencia de la inflación a su meta. La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) anunció el pasado 10 de agosto su decisión por unanimidad de mantener en 7.00% el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día. Esto, al considerar que la postura de política monetaria actual es congruente con la convergencia de la inflación general a la meta de 3.00% a finales de 2018.

La Junta indicó que los ajustes en la postura monetaria tienen un efecto rezagado sobre la inflación general, que las acciones de política monetaria que se han implementado también han comenzado a reflejarse en diversos indicadores y rubros de la inflación que recientemente han mostrado una reducción en su tasa de crecimiento e, incluso, cierta reversión en su tendencia, y que las expectativas de mediano y largo plazo permanecen ancladas. Destaca la significativa apreciación de la moneda nacional frente al dólar, siendo este uno de los canales más importantes de transmisión de la política monetaria. Lo anterior, aunado a que no se anticipan presiones por el lado de la demanda, fundamentan la previsión de que en este momento la postura de política monetaria es congruente con la convergencia de la inflación general a la meta de 3% a finales de 2018.

La Junta de Gobierno indicó que seguirá atenta a la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial, del traspaso de las variaciones del tipo de cambio y la evolución de la brecha del producto, así como de la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos. Esto, con el fin de asegurar que se mantenga una postura monetaria prudente, de manera que se fortalezca el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y se logre la convergencia de esta a su objetivo.

El peso recuperó 3 centavos durante la semana pasada, al cerrar en 17.85 ppd. Del 7 al 11 de agosto de 2017, el peso mexicano reportó altibajos con sesgo positivo, debido principalmente a la publicación de la inflación de julio en Estados Unidos que resultó por debajo de lo esperado, reduciendo la posibilidad de que la Reserva Federal incremente su tasa de referencia este año. Sin embargo, las ganancias de la moneda mexicana fueron en parte limitadas, ante la aversión al riesgo en los mercados financieros globales como consecuencia de las tensiones entre Corea del Norte y Estados Unidos.

Así, el 11 de agosto de este año, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 17.8470 pesos por dólar (ppd), su mejor nivel desde el 2 de agosto pasado y 3 centavos menos respecto al cierre de la semana anterior (-0.2%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.13 ppd y una apreciación de 2.77 pesos (-13.4%).

La BMV reportó baja semanal por cautela. Del 7 al 11 de agosto de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró un comportamiento en general negativo debido, principalmente, a una mayor aversión hacia activos de riesgo tras un aumento en la tensión política entre los Estados Unidos (EU) y Corea del Norte.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el pasado 11 de agosto en las 50,645 unidades, lo que implicó una variación semanal de 1.33% (-683.19 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 10.96% en pesos y de 28.20% en dólares.

El riesgo país mostró resultados mixtos. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 11 de agosto de 2017 en 198 puntos base (pb), 14 pb superior a su nivel observado una semana antes, luego de reportar cuatro descenso semanales continuos. Sin embargo el riesgo país de México se encuentra 34 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 3 pb, mientras que el de Brasil aumentó 19 pb, para ubicarse el 11 de agosto de este año en 444 y 281 pb, en ese orden.

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