ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (4 al 8 de diciembre de 2017).

Actividad económica

Se han creado más de 1 millón 139 mil empleos en lo que va del año. Al 30 de noviembre de 2017, los trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) alcanzaron la cifra record de 19,755,991, lo cual significó la generación de 132,317 empleos formales durante el penúltimo mes del año, 29.3% superior al promedio reportado en los noviembres de los diez años previos.

En los últimos doce meses se generaron 820,150 empleos formales, un crecimiento anual de 4.3%, donde el 81% de esta variación fue empleo permanente (664,321)

Por su parte, durante los primeros once meses del año se crearon 1,139,367 empleos, lo que significó el mejor aumento reportado para un periodo semejante desde que se tiene registro y 50.9% superior al incremento promedio registrado en el mismo periodo de los 10 años previos.

En lo que va de la actual administración se han generado 3,461,055 puestos, 2.2 veces más a los generados en el mismo periodo de la administración anterior e incluso superior a los creados en los 6 años completos de las administraciones pasadas.

El consumo privado en México repuntó en septiembre. Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 3.4% real anual en septiembre de 2017, lo que implicó el mayor de los últimos tres meses, gracias al crecimiento de 6.6% en el consumo en bienes de origen importado -su octavo incremento anual continuo, mayor al del mes previo- y de 3.2% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, el más alto de los últimos cuatro meses. Con relación al mes previo, el CPMI se elevó 0.8%, lo que significó el segundo incremento mensual consecutivo, debido al aumento de 0.7% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional y de 2.3% en el consumo de bienes importados.

Con serie original, el CPMI creció 3% real anual en el noveno mes del año, similar al del mes previo, debido al crecimiento del consumo de bienes de origen importado (+3.2%, el quinto incremento anual sucesivo) y al repunte de 3% del consumo de bienes y servicios de origen nacional, el más alto de os últimos cuatro meses.

Once estados aportaron el 66.5% del PIB Nacional en 2016. Durante 2016 el PIB nacional registró un crecimiento real anual de 2.7%. Los estados que reportaron el mayor crecimiento anual en su PIB en términos reales fueron Aguascalientes con una tasa de 9.5%, Quintana Roo con 7.6%, Colima con 5.7%, Sonora con 5.6%, Sinaloa con 5.5%, Chihuahua con 5.1%, Jalisco con 4.7%, la Ciudad de México con 4.6%, Guanajuato con 4.5% y San Luis Potosí con 4.3%. Mientras que las entidades que reportaron descensos en su PIB en términos reales anuales fueron Tabasco (-6.3%), Campeche (-5.8%), Chiapas (-1.1%), Oaxaca (-0.9%), Tamaulipas (-0.8%) y Zacatecas (-0.2%), debido principalmente a un menor dinamismo del sector secundario.

En términos nominales, en 2016 la Ciudad de México, el Estado de México, Nuevo León, Jalisco, Veracruz, Guanajuato, Coahuila, Sonora, Chihuahua, Puebla y Baja California aportaron de manera conjunta el 66.5% del PIB nacional a precios de 2016; mientras que los 21 estados restantes participaron con el 33.5%.

La inversión privada mostró debilidad en el noveno mes del año. Con cifras desestacionalizadas, en septiembre de 2017, la Inversión Fija Bruta (IFB) reportó una variación de -1.2% real con relación al mes anterior y -2.3% respecto a septiembre de 2016. Lo anterior como resultado de la contracción de 2% mensual y 1.6% anual en el gasto en maquinaria y equipo y de resultados mixtos en el gasto en construcción (crecimiento de 1.2% mensual, pero descenso de 1.7% anual).

Con cifras originales, la IFB mostró una variación de -2.6% real anual en septiembre pasado, ante la disminución de 3.3% reportado por el gasto en maquinaria y equipo y de 2% en el gasto en construcción.

La productividad laboral mostró resultados mixtos en el tercer trimestre del año. Con cifras desestacionalizadas, en el tercer trimestre de 2017, el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas reportó un avance de 0.6% con relación al mismo trimestre del año anterior, lo que implicó el segundo incremento anual consecutivo, pero un retroceso de 0.2% respecto al trimestre previo, cuando creció 0.3%. La productividad laboral total se vio afectada por el descenso de la productividad de las actividades secundaras (-1.4% trimestral, -3.2% anual). Con cifras originales, el IGPLE creció 0.5% anual en julio-septiembre pasados, el segundo incremento anual de manera continua.

Por otra parte, con cifras desestacionalizadas, destaca que en el tercer trimestre de 2017 el Costo Unitario de la Mano de Obra (CUMO) mostró en los establecimientos manufactureros un avance de 0.7% respecto al trimestre inmediato anterior y al mismo trimestre del año anterior; mientras que el CUMO en las empresas constructoras registró un avance de 0.6% trimestral, pero un descenso de 2.8% anual. Por otra parte, las empresas comerciales al por menor reportaron un aumento de 0.8% anual y 0.9 con relación al trimestre previo, en tanto que en las comerciales al por mayor el crecimiento fue de 1.4% trimestral y 0.3% anual.

La producción y exportación de vehículos se mantienen en cifras record. En noviembre de 2017, la producción de vehículos ligeros fue de 332,449 unidades, 4.5% superior a lo producido en noviembre del año anterior. Con ello, durante los primeros once meses de este año la producción de vehículos alcanzó un nivel de 3.53 millones unidades, 9.4% por arriba de las unidades producidas en el mismo periodo de 2016. Así, la producción alcanzó cifras sin presente tanto para un mes de noviembre como para el acumulado.

Por su parte, las exportaciones ascendieron a 274,520 vehículos en el décimo primer mes del año, el mayor monto para un mes similar que se tenga registro y 11.9% superior a los vehículos exportados doce meses antes. Durante enero-noviembre se enviaron al extranjero la cifra record de 2.85 millones unidades, 11.7% superior a lo exportado en el mismo periodo de 2016.

Finalmente, la venta nacional de vehículos ligeros fue de 141,434 unidades en noviembre pasado y de 1.37 millones de vehículos en el acumulado, implicando una variación anual de -8.5% y de -2.8%, en ese orden.

En agosto la actividad industrial creció en 17 estados, destacando Baja California Sur, Puebla y Estado de México. En el octavo mes de 2017 la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2016 en 17 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Baja California Sur con 39.9%, Puebla con 14.1% y Estado de México con 8.1%.

En contraste, la producción industrial reportó una contracción en 14 estados, destacando Quintana Roo (-27.3%), Chiapas (-15.9%) y Tlaxcala (-13.8%). Cabe señalar que la actividad industrial en Colima no registró variación en términos anuales.

Precios

En noviembre los precios aumentaron 1.03% mensual y 6.63% anual, casi en línea con lo esperado. En noviembre de 2017, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de 1.03%, ligeramente mayor de lo  esperado por el consenso (Bloomberg +1.01%), resultado de un incremento de 0.34% del componente subyacente y de 3.06% del componente no subyacente, donde su contribución a la inflación general fue de 0.257 y de 0.774 puntos porcentuales, respectivamente. Los bienes y servicios con mayor crecimiento mensual en el mes referido fueron la electricidad (+24.69%), el transporte aéreo (+16.19%), el tomate verde (+15.70%), el jitomate (+9.69%) y el gas doméstico LP (+6.32%).

Así, la inflación general anual en el décimo primer mes de este año fue de 6.63%, prácticamente en línea con lo esperado por el consenso (Bloomberg, 6.61%), resultado del crecimiento anual del índice de precios subyacente de 4.90% y del no subyacente de 11.97%.

La inflación acumulada en lo que va del año es de 6.15%.

Los precios al productor se elevaron 1.15% en el penúltimo mes del año. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de +1.15% en noviembre de 2017, menor a la doce meses antes de +1.22%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual se ubicó en 5.19%, la segunda más baja de los últimos dieciocho meses.

Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de +1.67% y +0.92%, respectivamente, en el décimo primer mes del año, por lo que la anual fue de +6.05%, la tercera menor considerando los últimos 15 meses, y de +4.81%, la segunda más baja desde abril de 2016, en ese orden.

Sector externo

El precio de la mezcla mexicana se contrajo, luego de dos alzas semanales consecutivas. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 8 de diciembre de 2017 en 53.19 dólares por barril (dpb), 2.22% menor respecto a su cotización del pasado 1º de diciembre (-1.21dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 14.88% (+6.89 dpb) y un nivel promedio de 45.94 dpb, 3.94 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, ante la preocupación del mercado de que los esfuerzos de la OPEP y de otros países no OPEP liderados por Rusia, por limitar la oferta mundial de crudo hasta finales de 2018, sean insuficientes. Lo anterior aunado a la publicación de un importante incremento de los inventarios de gasolinas y destilados intermedios estadounidenses, así como de un nuevo nivel récord semanal de la producción de crudo en Estados Unidos.

Por lo anterior, el WTI para enero y Brent para febrero de 2018 mostraron una variación semanal de -1.71% (-1.00 dpb) y de -0.52% (-0.33 dpb), respectivamente, al cerrar el 8 de diciembre de 2017 en 57.36 dpb y en 63.40 dpb, respectivamente.

Mercados financieros

Las tasas de interés en general aumentaron moderadamente en la última subasta. El 5 de diciembre de 2017 se realizó la 49º subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimiento de los Cetes a 28, 91, 182 y 364 días aumentaron 1, 8, 11 y 6 puntos base (pb), en ese orden, respecto a la subasta de la semana previa, al ubicarse en 7.02%, 7.23%, 7.32% y 7.33%, respetivamente.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 30 años se elevó 2 pb a 7.62%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años descendió 1 pb a 3.73% y la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años se mantuvo estable en 0.18%.

Las reservas internacionales se ajustaron en 168 mdd, al ubicarse en 172,581 mdd. Al 1º de diciembre de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,581 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 168 mdd, resultado de la compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 19 mdd, del pago anual de la comisión neta correspondiente a la renovación anticipada de la Línea de Crédito Flexible con el Fondo Monetario Internacional por dos años más por el equivalente a 148 mdd y de una reducción de 1 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 3,961 mdd, equivalente a -2.2%.

El peso mexicano cerró la semana en 18.94 ppd. Del 4 al 8 de diciembre de 2017, el peso mexicano se debilitó ante una fortaleza generalizada del dólar, dado que los inversionistas consideran que habrá una pronta aprobación de la reforma fiscal en Estados Unidos.

Así, el pasado 8 de diciembre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.9445 pesos por dólar (ppd), 31 centavos más respecto al dato observado el 1º de diciembre de este año (+1.6%). En lo que va de 2017, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.88 ppd y una apreciación de 1.68 pesos (-8.1%).

Bolsa mexicana reportó ganancia semanal por compras de oportunidad. Del 4 al 8 de diciembre de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró movimientos mixtos, con sesgo positivo, debido principalmente a compras de oportunidad, después de cerrar algunas sesiones por debajo de los 47 mil puntos. Lo anterior alentado, en parte, por datos de China mejor de lo esperado.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 8 de diciembre de 2017 en las 47,572.86 unidades, lo que implicó un incremento semanal de 0.65% (+307.55 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 4.23% en pesos y de 13.44% en dólares.

El riesgo país de México se movió 5 pb. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 8 de diciembre de 2017 en 185 puntos base (pb) 5 pb mayor respecto a su nivel observado una semana antes, pero 47 pb inferior al monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 9 pb, mientras que el de Brasil se contrajo 4 pb, al ubicarse el 8 de diciembre de este año en 368 y 240 pb, en ese orden.

Expectativas

La confianza del consumidor aumentó en noviembre. Con cifras desestacionalizadas, en noviembre de 2017 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 5.6% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el mayor incremento anual para un mes semejante desde 2012, debido a la mejoría de todos sus componentes relativos a la percepción sobre la situación económica presente y futura del país, sobre la situación económica actual y esperada de los miembros del hogar y respecto a la posibilidad actual por parte de los miembros del hogar para efectuar compras de bienes durables.

Con relación a octubre de este año, el ICC se elevó 1% en el penúltimo mes del año, luego de descender en octubre, ante el aumento mensual reportado por sus cinco componentes.

El Indicador Coincidente presentó un comportamiento similar al difundido el mes precedente, mientras que el Adelantado revirtió la tendencia que venía presentando. En septiembre de 2017 el Indicador Coincidente (que refleja el estado general de la economía) se ubicó debajo de su tendencia de largo, al registrar un valor de 99.67 p, luego de observar un ligero descenso de 0.10 puntos (p) respecto al mes anterior. Por su parte, el Indicador Adelantado (que señala anticipadamente la trayectoria del Indicador Coincidente) de septiembre y el preliminar de octubre de este año continuó por arriba de su tendencia de largo plazo a pesar de que registró una variación de 0.00 p y -0.02 p, en ese orden, para colocarse en 100.27 y 100.25 p, en ese orden.

El INEGI señala que con la nueva información, el Indicador Coincidente presentó un comportamiento similar al difundido el mes precedente, mientras que el Adelantado revirtió la tendencia creciente que venía observando en los últimos meses.

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