ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (26 al 30 de marzo de 2018).

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 26 al 30 de marzo de 2018:

Finanzas públicas

El balance primario mostró un superávit de 9.5 mmp, que contrasta con el déficit previsto de 61.2 mmp para el primer bimestre del año. Los ingresos presupuestarios crecieron 6.9% real anual durante enero-febrero de 2018 y fueron 119.4 mil millones de pesos (mmp) por arriba de los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, fue resultado principalmente de:

✓ El crecimiento de 7.7% de los ingresos tributarios no petroleros sin considerar el IEPS a gasolinas. Dentro de este rubro destaca el crecimiento de 5.4% del sistema renta, de 10.6% del impuesto al valor agregado y de 20.9% del IEPS sin combustibles.

✓ Ingresos petroleros mayores en 4.8% real a los obtenidos en el primer bimestre del año anterior.

Por otro lado, el gasto neto presupuestario aumentó 11.9% real anual en el primer bimestre de 2018 y fue 60.7 mmp mayor a lo previsto en el programa. Esto último se explica porque el gasto no programable fue superior en 78.4 mmp respecto al programa, debido principalmente a un mayor pago de participaciones en 21.4 mmp ante la evolución favorable de la recaudación federal participable, un mayor pago de ADEFAS y otros por 51.0 mmp y mayor costo financiero por 6.0 mmp.

En esta línea, el gasto programable fue menor en 17.7 mmp respecto al programa, ante un menor gasto de la Administración Pública Centralizada en 28.6 mmp, de Pemex en 10.9 mmp y del IMSS e ISSSTE en 6.2 mmp.

Así, el balance público tradicional sumó -67.8 mmp en el primer bimestre del año, inferior en 69.2 mmp al déficit programado para periodo. Al excluir la inversión productiva hasta 2% del PIB para evaluar la meta del balance presupuestario, el saldo fue deficitario en 8.8 mmp, menor en 63 mmp a lo esperado. Por su parte, el balance primario presentó un superávit de 9.5 mmp, que contrasta con el déficit previsto para el periodo de 61.2 mmp.

Finalmente, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), la medida más amplia de deuda pública, fue de 9,937.4 mmp en febrero de 2018, el componente interno representó el 63.9% y el externo el 36.1%.

Actividad económica

La tasa de desempleo fue de 3.30% en el segundo mes del año. Con cifras desestacionalizadas, en febrero de 2018 la Tasa de Desocupación Nacional (TDN) fue de 3.30% de la Población Económicamente Activa (PEA), la segunda más baja desde mayo de 2006. Por sexo, la TDN de los hombres bajó a 3.1%, mientras que la de las mujeres se ubicó en 3.5% de la PEA. La tasa de informalidad laboral (TIL) fue de 56.6% de la Población Ocupada (PO) en febrero pasado, similar a la de enero, pero 0.6 pp inferior a la del mismo mes de 2017.

Con cifras originales, la TDN fue de 3.2% de la PEA en el segundo mes del año, la menor para un mes similar por lo menos desde 2005. Guerrero, Oaxaca y Morelos fueron las entidades federativas con el menor nivel de desocupación (1.3%, 1.4% y 1.8%, respectivamente) en febrero, en tanto que Tabasco fue el estado con la más alta (8.2%), seguido del Estado de México (4.6%), Sonora (4.1%) y Tamaulipas (4.1%). Por su parte, la TIL fue de 56.5% de la PO en febrero de 2018, la menor desde junio de 2017.

Durante los últimos doce meses se crearon cerca de 123 mil puestos en las empresas adscritas a IMMEX. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.9 millones en enero de 2018, lo que implicó un incremento anual de 4.4%, mayor al de diciembre de 4.1%, lo que implicó una creación de 122,864 puestos, ante el crecimiento de 4.4% en el empleo del sector manufacturero (+110,190 puestos) y de 4.3% en el empleo del sector no manufacturero (+12,674 empleos).

Con datos desestacionalizados, el personal ocupado en este tipo de establecimientos creció 4.5% anual en el primer mes de este año (mayor al de diciembre de 4.3%) y 0.4% en términos mensuales, el mayor de los últimos cinco meses. Lo anterior, fue resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+4.5% anual y +0.6% mensual) y no manufactureros (+5.2% anual y -0.7% mensual).

El comercio interior mostró resultados mixtos en el primer mes del año. Con cifras desestacionalizadas, los Ingresos reales por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) al mayoreo crecieron 2.6% en enero de 2018 respecto al mes inmediato anterior, lo que implicó el quinto incremento mensual en seis meses, pero descendieron 3.2% con relación a enero de 2017; mientras que los ISByS al menudeo mostraron variación de -0.2% real mensual y de -0.3% real anual.

Con cifras originales, los ISByS crecieron 0.5% en términos reales anuales en los establecimientos al menudeo en el primer mes de este año, lo que significó el primer crecimiento anual de los últimos seis meses, pero disminuyeron 1.9% en los establecimientos al mayoreo.

La actividad del sector servicios no financieros creció 1.5% anual en el primer mes del año. Con cifras desestacionalizadas, el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios Privados no Financieros (IAI) inició el año con un crecimiento de 1.5% anual y un descenso de 0.9% mensual. Por su parte, el personal ocupado en estos servicios avanzó 2.2% anual y sin cambio respecto al mes previo, en tanto que las remuneraciones totales crecieron 1.4% anual, pero se mantuvieron estables con relación a diciembre pasado.

Con datos originales y en términos anuales, el IAI se elevó 1.6% real en enero de 2018, mientras que el personal ocupado en este sector aumentó 2.1% y las remuneraciones por la prestación de estos servicios crecieron 1.3% real anual en el mes referido.

La producción minerometalúrgica mostró debilidad en enero. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) mostró una variación de -5.3% en enero de 2018 respecto al mes inmediato anterior y de -6.2% con relación a enero de 2017.

Con datos originales, la actividad minerometalúrgica varió -5.5% real anual en el primer mes del año, ante el crecimiento en la producción de azufre, plata, pellets de fierro, cobre, zinc, coque, oro y carbón no coquizable, en tanto que aumentó la de yeso, fluorita y la de plomo.

Sector externo

Los flujos comerciales crecen a doble dígito. Con información preliminar y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un superávit de 1,062 millones de dólares (mdd) en febrero de 2018, saldo 39.9% mayor al registrado en febrero de 2017 (de +759 mdd), resultado de un incremento de 12.3% en las exportaciones y de 11.7% en las importaciones, los mayores incrementos anuales para un mes de febrero de los últimos 6 años.

En términos acumulados, la balanza comercial de mercancías de México presentó un déficit de 3,346 millones de dólares en el primer bimestre del año, 23.4% mayor al del mismo periodo de 2017.

El crecimiento de las exportaciones totales fue producto de un aumento anual de 36.6% en las exportaciones no petroleras y de 10.8% en las petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las manufactureras –que representaron el 86.6% de las exportaciones totales– se elevaron 10.5%. Por destino, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron 8.2% a tasa anual y las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 23.1%.

Por su parte, el aumento en las importaciones totales se debió a un incremento de 9.7% en las importaciones no petroleras y de 28.9% en las petroleras. Por tipo de bien, se registraron aumentos anuales de 12.1% en las importaciones de bienes de consumo (que representaron 13.4% de las importaciones totales), de 10.6% en las de bienes de uso intermedio (76.7% de las importaciones totales) y de 20.1% en las de bienes de capital (9.9% de las importaciones totales).

Los precios internacionales del petróleo descendieron, luego de tres alzas semanales. Los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, después de tres alzas semanales sucesivas, debido a la caída en las existencias de gasolina y destilados estadounidenses, un menor temor de que se dé una guerra comercial entre Estados Unidos y China y una mejor perspectiva de las implicaciones del aumento de la producción de Estados Unidos en los esfuerzos de la OPEP por mantener a raya la oferta en el mercado.

Así, el WTI para mayo y Brent para junio de 2018 mostraron una variación semanal de -1.43% (-0.94 dólares por barril, dpb) y de -0.67% (-0.47 dpb), respectivamente, al cerrar el 29 de marzo de 2018 en 64.94 dpb y en 69.34 dpb, en ese orden.

Por su parte, el precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 28 de marzo de 2018 en 56.90 dólares por barril (dpb), 2.40% menor respecto a su cotización del pasado 23 de marzo (-1.40 dpb). En términos acumulados, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia de 1.26% (+0.71 dpb) en lo que va de este año y un nivel promedio de 56.83 dpb, 8.33 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Mercados financieros

La tasa líder de Cetes hiló su segunda semana a la baja. El 26 de marzo de 2018 se realizó la 13ª subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 29 y 92 días aumentaron 5 y 4 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 7.49% y 7.68%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 365 días se contrajo 5 pb a 7.80% y la de los Cetes a 183 días se mantuvo estable en 7.75%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años se contrajo 18 pb a 7.72% y la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años descendió 1 pb a 3.93%, en tanto que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años aumentó 2 pb a 0.18%.

Las reservas internacionales continúan ajustándose por cambios en la valuación de los activos internacionales. Al 23 de marzo de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,220 millones de dólares (mdd), lo que implicó un incremento semanal de 186 mdd, debido principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un aumento acumulado de 418 mdd, esto es, +0.2%.

El crédito de la banca comercial repuntó 6.3% anual en febrero. El saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 4,055.6 miles de millones de pesos (mmp) en febrero de 2018, 434.1 mmp superior al saldo registrado en febrero de 2017, implicando un incremento real anual de 6.3%, el más alto de los últimos ocho meses. Lo anterior fue resultado de un mayor dinamismo del crédito a las empresas (+9.6%, el más alto desde mayo de 2017), a la vivienda (+2.7%, el mayor de los últimos 5 meses) y al consumo (+2.9%, el más alto desde julio pasado).

El peso mexicano se recuperó por segunda semana consecutiva, cerrando en 18.27 ppd. Del 26 al 28 de marzo de 2018, el peso mexicano reportó en general un comportamiento positivo, por segunda semana consecutiva, debido a un menor temor de que surja una guerra comercial entre Estados Unidos y China y a un renovado optimismo sobre las renegociaciones del TLCAN, luego de que el representante comercial de los Estados Unidos, Robert Lighthizer, mostró confianza en que se alcanzará un acuerdo con México y Canadá.

Así, el pasado 28 de marzo, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.2709 pesos por dólar (ppd), 27 centavos menos respecto al dato observado el 23 de marzo de este año, esto es, -1.4%. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.74 ppd y una apreciación de 1.39 pesos (-7.1%).

La bolsa mexicana reportó baja semanal por cautela y ajuste por cierre de mes. Del 26 al 28 de marzo de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó en general un comportamiento negativo debido, principalmente, a que algunos operadores decidieron cerrar ciertas posiciones ante el cierre de marzo, aunado a la cautela, ya que los inversionistas estuvieron evaluando las medidas proteccionistas de los Estados Unidos en contra de China, en específico con el sector tecnológico.

El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 28 de marzo pasado en las 46,124.85 unidades, lo que implicó un descenso semanal de 0.84% (-391.08 unidades).

Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 6.54% en pesos, pero una ganancia en dólares de 0.58%.

El riesgo país de México mejoró 4 pb durante la semana pasada. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 29 de marzo de 2018 en 191 puntos base (pb), 4 puntos base (pb) menor a su nivel del pasado 23 de marzo y 3 pb superior al dato observado al cierre de 2017.

Asimismo, durante la semana pasada los riesgos país de Argentina y de Brasil descendieron 5 y 4 pb, respectivamente, para ubicarse el 29 de marzo de este año en 420 y 248 pb, en ese orden.

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