ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 24/01/21.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 18 al 22 de enero de 2021.

Nacionales

Los indicadores del sector manufacturero de noviembre apuntan a una recuperación lenta del sector. El personal ocupado total de la industria manufacturera registró una variación de 0.2% con respecto al mes previo, medido con cifras ajustadas por estacionalidad. En tanto, las horas trabajadas totales disminuyeron (-)0.5% mensual y las remuneraciones medias reales lo hicieron en (-)0.4%, dentro de este último indicador destaca la caída de (-)0.9% de los salarios pagados a obreros, mientras los sueldos a empleados crecieron 0.1% mensual. A tasa anual, los indicadores manufactureros señalan que el personal ocupado total es 1.9% menor al observado durante noviembre de 2019; mientras que, las horas trabajadas cayeron (-)3.1%. Las remuneraciones medias reales, en tanto, sí presentaron un crecimiento anual de 1.3%. Por sector de actividad, destacan las caídas anuales del personal ocupado en la fabricación de productos de cuero (-15.6%), de prendas de vestir (-14.8%) y de insumos textiles (-12.4%). En contraste, la mayor recuperación del personal ocupado se observó en la fabricación de aparatos eléctricos (7.4% anual), seguida por la fabricación de equipo de computación (2.4%) y de maquinaria y equipo (1.2%). Finalmente, se observa que aún persiste un ligero deterioro en la capacidad de planta utilizada, al pasar de 77.4% en noviembre de 2019 a 76.8% en el mismo mes de 2020.

El Indicador Oportuno de Actividad Económica (IOAE) de INEGI para diciembre 2020 prevé el primer retroceso en la actividad después de 5 meses de recuperación gradual. Según este indicador, la actividad en el último mes del año retrocedió -5.4% anual, lo que implicaría una caída mensual de -1.1%, desde un incremento mensual de 0.3% estimado para noviembre con las cifras del IOAE. Esta cifra se compara con el -4.3% anual que habría caído la economía en noviembre, también de acuerdo al IOAE publicado el día de ayer para ese mes. El INEGI anticipa que el retroceso fue generalizado. El sector terciario, que comprende una mayor proporción de la actividad productiva y cuya recuperación ha sido más lenta, habría presentado una contracción anual de -6.6% en diciembre (desde -5.4% estimado para noviembre). En el caso de la industria, la disminución habría sido de -4.9% (desde -3.3% un mes antes).

Inicio de nueva relación México-EUA. El pasado 20 de enero se inauguró la presidencia de Joe Biden con varios temas en la agenda bilateral que podrían implicar retos para ambos países. Entre otros, la carta enviada por tres Secretarios de Estado de EUA a autoridades mexicanas en las que se alerta sobre la reciente discriminación contra empresas del sector energético norteamericanas. En materia de seguridad el caso del General Cienfuegos y la difusión de material confidencial sobre el mismo.

Encuesta Citibanamex de Expectativas. El consenso espera que los recortes a la tasa de política se reanuden en febrero de 2021. De los 31 participantes en esta edición de la Encuesta Citibanamex de Expectativas, 77% de ellos (24/31) anticipa que el próximo movimiento en la tasa de política de Banxico será una disminución de 25pb en febrero de 2021. La tasa de

fondeo todavía se espera en 3.75% al cierre de año y en 4.00% a finales de 2022, ambas estimaciones sin cambios con respecto a la última encuesta.

Las expectativas de tipo de cambio se mantienen estables para 2021. La estimación del consenso para el USDMXN al cierre de 2021 es de 20.30, igual que en la encuesta previa. Para el cierre de 2022, la expectativa para el peso se ubica ahora en 20.70 unidades por dólar, menor al nivel de 20.92 esperado en la encuesta de la 2Q de diciembre.

Para enero en su conjunto, los analistas anticipan que la inflación general anual será de 3.2%. El pronóstico del consenso para la inflación general de enero es de 0.53% mensual o 3.20% anual, ligeramente por arriba del 3.15% de diciembre. Para la inflación subyacente, los encuestados estiman un aumento de 0.30% mensual o 3.78% anual, levemente por debajo del 3.80% registrado en diciembre.

Las expectativas de inflación general al cierre de 2021 y 2022 permanecen sin cambios respecto a la encuesta anterior en 3.60% y 3.50% anual, respectivamente. En cuanto a la inflación subyacente, el consenso continúa proyectando que cierre 2021 en 3.50%, mientras que su estimación correspondiente para finales de 2022 también se mantuvo sin cambios en 3.41%.

Las expectativas de crecimiento aumentaron ligeramente para 2020. El pronóstico mediano es ahora -8.8% desde el -9.0% esperado en las últimas dos encuestas. Esta es la mayor estimación (menor contracción) desde la 2Q de junio. Para 2021, la estimación del consenso para el crecimiento del PIB se mantiene sin cambios en 3.5%. Los analistas esperan que el PIB se expanda en 2.7% en 2022, estimación ligeramente mayor a la de 2.5% de nuestra encuesta anterior.

Ventas de la ANTAD caen durante diciembre de 2020. Las ventas totales de la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) registraron una disminución anual nominal de 3.8%, luego del crecimiento de 5.2% en noviembre. En términos reales y desestacionalizados, éstas ventas cayeron 5.1% anual, la mayor disminución en los últimos cuatro meses. Estos resultados sugieren que la actividad económica, y en particular el consumo privado, perdieron dinamismo a finales de año, lo cual es consistente con nuestra estimación de una caída mensual de 0.7% en el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de diciembre.

Citibanamex revisó su stimación del PIB de 2020 a -8.5% desde el -8.6% anterior. La información oportuna del cuarto trimestre indica que el ritmo de la recuperación económica se desaceleró significativamente respecto al tercer trimestre, como lo anticipamos. Sin embargo, los resultados disponibles de noviembre y diciembre de diversos indicadores, como comercio exterior, producción y ventas de autos en México y empleo en el Instituto Mexicano del Seguro Social, apuntan hacia un dinamismo de la actividad en esos meses ligeramente mayor que lo esperado. En este sentido, estiman que, durante noviembre y diciembre, el IGAE registró caídas anuales de 5.1% y 4.1%, respectivamente, que implicarían para el PIB del cuarto trimestre un crecimiento trimestral de 2.8%, mayor en 0.3pp al estimado previamente. De esta manera, en 2020 el PIB habría acumulado una caída de 8.5% (-8.6% proyectado anteriormente). Para 2021 mantenemos nuestra estimación de un crecimiento del PIB de 3.3%.

Disminuyó el desempleo, pero permanece elevado. Durante diciembre de 2020, la Población Económicamente Activa (PEA, que incluye a los ocupados y a los desempleados) se ubicó en 54.9 millones de personas, lo implica que, de los 12 millones de personas que salieron de la PEA en abril, se han reincorporado alrededor de 9.5 millones. De este total,

96.2% se reportan como población ocupada, mayor que el 95.3% registrado en abril, pero 0.9pp menor que la tasa de un año antes. El restante conforma la tasa de desocupación nacional, que durante diciembre de 2020 se ubicó en 4.3% con cifras desestacionalizadas, la menor desde abril, pero mayor en 1.1pp a la de un año antes. La tasa de informalidad ascendió a 56.1%, 0.3pp mayor que en diciembre de 2019. En síntesis, los resultados del mercado laboral al cierre de 2020 apuntan a una mejoría respecto a los datos extremos observados entre abril y junio, pero continúan indicando una situación de debilidad significativa en comparación con el periodo prepandemia. En este sentido, la Brecha Laboral, un indicador amplio que considera a los desempleados, los subempleados (aquellos con necesidad y disponibilidad de trabajar más horas) y los disponibles para trabajar se ubicó en 29.5%, menor que el dato máximo histórico de 52.9% en mayo, pero por arriba del 19.0% registrado un año antes.

Internacionales

La producción industrial en EUA se aceleró al cierre de 2020. En diciembre pasado este sector registró una expansión mensual de 1.6%, por arriba del aumento de 0.5% esperado por el consenso, y después del aumento de 0.5% observado en noviembre. El crecimiento mensual de diciembre provino de los incrementos en la generación de electricidad (6.2%), de la minería (1.6%) y de las manufacturas de (0.9%) ─este último dato fue mejor que el crecimiento anticipado por el mercado de 0.5%. Con la recuperación de los meses recientes, la producción industrial y la de manufacturas se ubicaron 3.3% y 2.6% por debajo de sus niveles de febrero (previos a los choques por la pandemia). La capacidad utilizada en las manufacturas se ubicó en 74.5%, 1.1 puntos porcentuales (pp) mayor que la de noviembre, si bien 2.4 pp menor que la de febrero. Estos resultados son alentadores para la industria manufacturera y las demás actividades relacionadas con el sector exportador de México para el inicio de 2021.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*