ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP. 9/05/21.- A continuación se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 3 al 7 de mayo de 2021.

Nacionales

Continúa mejora gradual y heterogénea de indicadores de confianza, aunque permanecen en niveles bajos. Durante abril de 2021 el Indicador de Pedidos Manufactureros de INEGI se ubicó en 51.1 puntos en términos desestacionalizados, lo que implicó una disminución mensual de 1.1 puntos. En contraste, el indicador de pedidos del sector no manufacturero del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) se situó en 53.2 puntos, mayor en 1.3 puntos al de marzo y el nivel más elevado desde agosto de 2017. La confianza empresarial en abril en los sectores manufacturero, comercio y construcción aumentó 3.0, 2.1 y 0.8p mensual, respectivamente, si bien en todos los casos se mantiene muy por debajo del umbral de 50 que implicaría recuperación. En su conjunto estos indicadores apuntan a que en abril la actividad económica avanzó, si bien a un ritmo moderado y heterogéneo.

Remesas alcanzan nivel récord. Durante marzo, México recibió remesas por 4,152 millones de dólares, lo que implicó una expansión anual de 2.6%. Considerando cifras ajustadas por estacionalidad, las remesas crecieron 4.1% mensual, luego de disminuir 4.9% en febrero. Se anticipa que el flujo de remesas acumulará un crecimiento de 8% nominal en dólares durante este año, lo que implica un avance importante en el flujo de divisas. En tanto que como soporte a los ingresos de las familias su apoyo adicional será nulo, pues en pesos reales será marginalmente negativo.

Para 2021 el consenso de analistas consultados por Banxico sube su estimado de PIB a 4.8% y el de inflación, a 4.6%. La primera cifra implica un alza de 0.3pp en la perspectiva mediana en la encuesta de expectativas de Banco de México publicada hoy respecto de la correspondiente al mes anterior. Para 2022, la previsión de crecimiento del PIB permaneció en 2.7%. La inflación general esperada para el cierre de 2021 aumentó a 4.56% (4.14% previo) y la de 2022 se mantuvo en 3.60% anual; el consenso ahora pronostica la inflación subyacente en 3.74% al cierre de 2021 (3.60% antes), mientras que para diciembre de 2022 se ubicó en 3.51% (sin cambios respecto a la previa). La expectativa para la tasa de política monetaria al cierre de 2021 se mantuvo en 4.00%, y la de 2022 se incrementó a 4.25% (desde 4.00% hace un mes). El consenso estima el peso al cierre de 2021 y 2022 en 20.45 y 20.90 unidades por dólar (5 y 20 centavos menores que en la encuesta de marzo).

Los indicadores cíclicos continúan mejorando. Durante febrero, el indicador coincidente –que refleja el estado general de la economía– aumentó 0.19 puntos con respecto al mes anterior, aunque aún se ubicó por debajo de su tendencia de largo plazo, con un valor de 98.1 puntos. Por componentes, el mayor crecimiento mensual se observó en las importaciones totales (0.42 puntos), las ventas minoristas (0.41) y el indicador de actividad industrial (0.27); mientras que, el Indicador Global de Actividad Económica y la tasa de desocupación reportaron caídas de 0.19 puntos, en ambos casos. En tanto, durante marzo el indicador adelantado –que busca señalar anticipadamente los puntos de giro del indicador coincidente– se colocó por arriba de su tendencia de largo plazo, con 101.8 puntos y un incremento mensual de 0.26, acumulando 10 meses consecutivos de variaciones positivas.

Crece el comercio con EUA. En marzo, México exportó mercancías por 33.4 miles de millones de dólares (mmd) a EUA, 10.9% por arriba que en el mismo mes de 2020; al tiempo que, importó 23.5 mmd, 17.3% más que hace un año. El resultado arrojó un superávit de 9.9 mmd a favor de México. Así, el comercio total entre ambos países sumó 56.9 mmd, 13.5% superior al de marzo de 2020, colocándose como el mayor nivel histórico para un solo mes, favorecido por la recuperación del mercado estadounidense. En el primer trimestre de 2021 México se colocó como el principal socio comercial de EUA, con 14.7% del comercio total de ese país con el mundo, superando a Canadá (14.5%) y China (14.2%).

Ligera recuperación en ventas de autos. La comercialización de vehículos ligeros en abril sumó 83,612 unidades, 139% más que en el mismo mes de 2020, cuando se vendieron apenas 34,927 unidades. Con cifras desestacionalizadas, las ventas disminuyeron 1.6% respecto al mes anterior, la primera disminución en los últimos cinco meses.

Se decreta la Reforma a la Ley de Hidrocarburos a través de su publicación en el Diario Oficial de la Federación. Con ello se otorgan facultades a la Secretaría de Energía (SE) y a la Comisión Reguladora de Energía para cancelar y negar permisos de importación, distribución y comercialización de combustibles a privados en México. El decreto busca condicionar los permisos con el requisito de cumplir con un nivel mínimo de infraestructura que definiría la SE, retirar aquellos vigentes que no la tengan, así como suspender permisos y dar facultades para tomar las instalaciones de participantes que se considere pongan en peligro la seguridad energética y la economía nacional.

Encuesta Citibanamex de Expectativas. Se anticipa todavía que Banxico mantenga la tasa por un tiempo. El consenso de la Encuesta Citibanamex de Expectativas (ECE) continúa esperando la tasa de política al cierre de 2021 y 2022 en el nivel actual de 4%. Aún hay mucha incertidumbre con respecto a cuándo se registrará el próximo movimiento en la tasa de política, con un rango de estimaciones que va desde un recorte de 25 pb en junio de 2021 hasta un aumento en la tasa de 25 pb en octubre de 2022.

Expectativas de tipo de cambio estables para 2021 y 2022. El consenso sigue estimando el peso al cierre de 2021 en 20.50 unidades por dólar. Al cierre de 2022, el USDMXN se proyecta en 21.00, también sin cambio con respecto a las dos encuestas anteriores.

Las expectativas de inflación general anual para el cierre de 2021 aumentan a 4.65%, desde 4.20% en la quincena anterior. La inflación subyacente esperada al cierre de año se incrementó a 3.70% desde el 3.63% previo. Respecto a la inflación general y subyacente para 2022, las expectativas de consenso aumentaron a 3.60% y 3.50%, respectivamente (desde 3.57% y 3.44% anteriormente).

Las expectativas de crecimiento del PIB en 2021 aumentan a 4.9%. Esto es mayor que el consenso de 4.7% de nuestra encuesta previa, y es la proyección más elevada desde que se incluyó esta pregunta en la encuesta en enero de 2020. Para 2022, la tasa esperada de crecimiento del PIB permanece en 2.7%, como en las últimas cinco encuestas.

La inflación anual alcanza 6.1% en abril, mayor que lo esperado. El índice Nacional de Precios al Consumidor creció 0.33% mensual en abril, por arriba del pronóstico de 0.24% y de la proyección del consenso en la Encuesta Citibanamex de Expectativas de 0.25%. A tasa anual, la inflación general se ubicó en 6.08%, mayor que la de 4.67% registrada en marzo de 2021.

La inflación subyacente fue de 0.37% mensual, superior a la previsión y la del consenso de 0.31% y 0.33%, respectivamente. El incremento mensual de los precios subyacentes se debió principalmente al crecimiento de 0.44% en los precios de las mercancías, especialmente de los productos alimenticios. Los precios de los servicios aumentaron 0.28% mensual, impulsados en gran medida por los precios de los servicios distintos de la vivienda y la educación. En términos anuales, la inflación subyacente cerró el mes en 4.13%, desde 4.12% en marzo.

Mientras tanto, los precios no subyacentes crecieron 0.21% mensual, equivalente a una tasa anual de 12.34% frente al 6.31% anual registrado en marzo. El incremento anual en abril también estuvo por encima de nuestra estimación de 12.17% y la del consenso de 12.14%. Los precios de la energía disminuyeron 2.15% mensual, debido a la disminución en las tarifas eléctricas a medida que comenzaron los subsidios de la temporada cálida en 18 ciudades. Los precios agropecuarios tuvieron un crecimiento mensual de 2.61%, impulsados por los mayores precios del jitomate, aguacate y chile.

Citibanamex confirma su pronóstico de inflación general para el cierre de 2021 de 5.1%. Recientemente revisaron al alza sus estimaciones de inflación, en el contexto de sorpresas recurrentes al alza en las últimas quincenas y presiones adicionales emergentes (varias de ellas provenientes de los precios internacionales). La inflación general presentó su mayor aumento mensual para un mes de abril desde 2009, impulsada por la inflación de los productos energéticos y agrícolas. La inflación subyacente anual se mantuvo estable, en general, debido a que la desaceleración de la inflación de los servicios se vio compensada por una aceleración de la inflación de las mercancías. Esperamos que hacia adelante la inflación anual comience una modesta tendencia a la baja, principalmente como resultado de efectos de base de comparación favorables. Por lo tanto, estimamos la inflación subyacente y general al cierre de año en 4.0% y 5.1%, respectivamente.

Internacionales

El sector privado en EUA habría añadido el mayor número de plazas en 7 meses. Las cifras del Instituto de Investigación Automatic Data Processing (ADP), indican un incremento de 742 mil puestos en la nómina de las empresas durante abril, tras la lectura de 565 mil en marzo, siendo la mayor variación positiva mensual desde septiembre pasado, aunque quedándose por debajo de los 850 mil esperados por el mercado. A su interior, el sector de esparcimiento y hospedaje (el más golpeado por la pandemia) lideró la expansión del empleo mensual, con la creación de 237 mil nuevas posiciones, aunque aún 3 millones de posiciones por debajo de los niveles prepandémicos.

El índice de pedidos no manufactureros de Markit continúa adentrándose en terreno de expansión. Este índice obtuvo una lectura en abril de 64.7 puntos, superior al estimado del consenso de 63.1, que coincide con su registro de marzo; por su parte el PMI compuesto se ubicó en 63.5 puntos desde el 62.2 previo. En el caso del índice ISM de servicios, si bien se mantuvo dentro de la zona de expansión (arriba del lumbral de 50 unidades) con un registro de 62.7 puntos, retrocedió con respecto al dato reportado en marzo de 63.7 y quedó por debajo de la expectativa de 64.1 puntos. En este sentido, la caída del ISM no debe ser causa de preocupación debido a que aún se mantiene en nivel elevados y se compara con un dato de marzo que fue impulsado por la reactivación económica tras las interrupciones meteorológicas en febrero. En general, el ISM debería mantenerse elevado en los próximos meses ante la reapertura de negocios y la normalización de la actividad.

Las nuevas solicitudes de desempleo en EUA caen por debajo de 500,000 por primera vez desde el inicio de la pandemia. Las solicitudes disminuyeron a 498,000 la semana pasada desde 590,000 una semana antes, confirmando que la velocidad de la recuperación en EUA está aumentando con la ayuda de los estímulos fiscales en el país. Esta cifra sigue siendo cerca del doble de las solicitudes de desempleo previas a la pandemia (cerca de 220,000), pero se espera que continúen decreciendo mientras la economía continúa recuperándose.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*

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