ECONOMÍA: Resumen semanal de la evolución económica y financiera de México y el mundo.

Agencia GAEAP.  6/08/22.- A continuación, se presenta un resumen de las principales noticias económicas y financieras de México y el mundo durante la semana del 1 al 5 de agosto de 2022.

Nacionales

Aumentan las expectativas de inflación en la Encuesta Banxico. De acuerdo con los resultados de la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado que realizó Banxico durante julio, se anticipa que la inflación general y subyacente alcancen un nivel de 7.80% y 7.08% (medianas), respectivamente, al cierre del año, 30 y 20 puntos base mayores respecto a la encuesta de junio. Para 2023, se mantuvo constante el pronóstico de inflación en 4.5%, mientras que aumentó el de la subyacente a 4.31% desde 4.25%. Asimismo, las estimaciones de la inflación general de los próximos 1-4 años aumentó a 3.82% desde 3.80%, y a 3.83% desde 3.70% para la subyacente. Los analistas siguen proyectando una tasa de política de 9.50% al cierre de este año, y de 9.00% al cierre de 2023. Con relación a la actividad económica, el consenso sigue esperando un crecimiento de 1.80% para 2022, pero un menor crecimiento de 1.6% para 2023 (desde 1.9% hace un mes).

PMIs apuntan a ligero repunte de la actividad en julio. El indicador de pedidos manufactureros (PMI) de INEGI registró un ligero repunte en julio, al registrarse en 51.9 desde 51.6 puntos en junio. A su vez, el indicador de pedidos no manufactureros del Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) sumó seis meses consecutivos por arriba del umbral 50.0 puntos, al ubicarse en 52.2. Por su parte, los indicadores de confianza en los sectores manufacturero, construcción y de comercio registraron disminuciones mensuales de 0.5, 0.4 y 0.7 puntos, respectivamente. Estas caídas se explican principalmente por disminuciones en los indicadores “situación económica presente del país” y “momento adecuado para invertir”.

Los ingresos por remesas ascendieron a 5,153 millones de dólares en junio de 2022. Esta cifra implicó un incremento anual de 15.6%, después del crecimiento de 14.3% del mes anterior, como resultado de avances de 11.4% en el número de envíos y de 3.8% en el monto promedio por remesa. Con cifras ajustadas por estacionalidad, en junio las remesas registraron un aumento mensual de 1.6%. Con esto, el superávit de la cuenta de remesas de México se ubicó en 5,069 millones de dólares.

Los indicadores cíclicos arrojaron resultados heterogéneos, siguiendo la tendencia a una desaceleración de la actividad productiva. En mayo, el indicador coincidente (el cual refleja el estado general de la economía) aumentó 23 puntos base (pb) con respecto a abril, ubicándose en 101.1 puntos. Por componentes, las importaciones totales registraron el mayor aumento por cuarto mes consecutivo, siendo esta vez de 30pb mensual. Asimismo, el Indicador Global de Actividad Económica y el Indicador de la Actividad Industrial aumentaron 24 y 19 pb, respectivamente. Sin embargo, el indicador adelantado de junio cayó 25pb con respecto a mayo, llegando a un total de 100.08 puntos. Los componentes con mayor incidencia en esta caída fueron el S&P 500 (-51pb mensual) y el IPC (-19pb mensual). Con base en estos resultados, el indicador coincidente continúa con su tendencia al alza desde junio de 2020, mientras que el adelantado hila 11 meses con variaciones negativas, persistiendo las señales de una desaceleración en la actividad económica en los próximos meses.

El Comité de Fechado de Ciclos de la Economia de México (CFCEM) dio su primera conferencia en la cual mostró los puntos de giro en la economía mexicana. El Comité tiene la misión de identificar los puntos de giro que marcan el inicio y final de las recesiones y expansiones en la economía mexicana a través de un cuerpo técnico colegiado auspiciado por el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF). Este comité constituye una valiosa contribución para el país al replicar el funcionamiento del National Bureau of Economic Reseach de Estados Unidos que desde 1920 se ha encargado de evaluar y determinar en forma oficial cuando la economía estadounidense presentó una recesión económica. De acuerdo con su comunicado, México ha caído en recesión en seis ocasiones en los últimos 42 años (diciembre-81 a junio-83; octubre-85 a diciembre-86; diciembre-94 a mayo-95; octubre-00 a enero-02; julio-08 a mayo-09 y junio-19 a mayo-20). Por otro lado, desde 1980 México ha entrado en fase de expansión en seis diferentes ocasiones (Julio-83 a septiembre-85; enero-87 a noviembre-94; junio-95 a septiembre-00; febrero-02 a junio-08 y junio-09 a mayo-19 y la actual desde junio-20) puntualizando que la actual fase de expansión ha tenido una duración de dos años.

Recuperación lenta de las ventas locales de autos. Durante julio se vendieron 83,137 autos lo que implicó un incremento anual de 1.2%. Sin embargo, las ventas de julio se ubicaron 22% por debajo de su nivel prepandemia, y son las más bajas para julio desde 2012. En el periodo enero-julio de 2022, las ventas de vehículos ligeros fueron muy similares a las del año previo, pero aun se encuentran 20% por debajo de las ventas durante ese mismo periodo en 2019. Con esto, las ventas de autos ligeros acumulan 29 meses por debajo de 100,000 unidades.

La confianza del consumidor alcanzó en julio su menor nivel desde marzo 2021 con cifras desestacionalizadas. Con cifras desestacionalizadas, la confianza del consumidor tuvo una caída de 1.65% mensual, o 2.97% anual. Las presiones inflacionarias que ha observado el país durante este año así como la expectativa de menor crecimiento hacia delante han afectado la percepción de los consumidores. Así, los consumidores consideran que la condición económica actual comparada con la de hace un año está peor, ya que el indicador que mide esto cayó 1.37% mensual o 1.79% anual. De igual forma, los consumidores no creen que el próximo año el país tenga un panorama mejor, ya que el indicador tuvo una caída del 7.42% anual, su peor caída desde septiembre de 2020.

Resultados mixtos en el Indicador Trimestral de la Actividad Económica de los estados. Bajo un análisis anual y con cifras desestacionalizadas, Baja California Sur tuvo un crecimiento en su actividad económica de 12.1% durante el primer trimestre del 2022, siendo la entidad federativa con el mayor crecimiento anual del país. Lo anterior se debió principalmente por el crecimiento en las actividades secundarias y terciarias de 3.3% y 15.3%, respectivamente. Por otro lado, Campeche fue el estado con la mayor caída en el país durante el primer trimestre del presente año, teniendo una disminución de 6.4% anual. Esta caída fue resultado de la contracción en las actividades primarias de 11.5%, de las secundarias de 7.5% y terciarias de 0.4%. Por su parte, la Ciudad de México registró un crecimiento trimestral de 0.45%, sin embargo, cayó 2.46% con respecto al mismo trimestre del 2021, hilando dos trimestres con caídas. Esta caída se explica principalmente por la disminución en las actividades secundarias de 1.2% y las terciarias de 2.7%.

Encuesta Citibanamex de Expectativas. Expectativa casi unánime de aumento de 75pb en agosto. 32 de los 33 analistas que respondieron la Encuesta Citibanamex de Expectativas anticipan que el próximo movimiento en la tasa de política monetaria será un incremento de 75pb en agosto (97%). La mediana de las estimaciones de cierre de año para la tasa de política se mantuvo en 9.50% en 2022 por cuarta quincena consecutiva. Para 2023, el consenso anticipa una tasa de 9.13%, por debajo de la proyección de 9.25% en la encuesta anterior.

Un peso ligeramente más fuerte en 2022. El consenso ahora estima el USDMXN en 20.80 al cierre de 2022, por debajo de los 20.90 en nuestra encuesta previa. Para el cierre de 2023, el USDMXN aún se proyecta en 21.50.

La inflación general se estima en 8.1% en julio. Los participantes de la encuesta pronostican un crecimiento mensual del INPC de 0.72% en julio, equivalente a 8.13% anual, 0.14pp mayor que la tasa anual registrada en junio. La inflación subyacente se anticipa en 0.57% mensual en julio, o 7.60% anual, por arriba de la cifra de junio de 7.49%. Así, la inflación no subyacente de julio se estima en 9.72% anual desde el 9.47% anual observado un mes antes. Para agosto, las expectativas de inflación general y subyacente se ubican en 0.44% mensual (implica 8.40% anual) y 0.48% mensual (7.66% anual), respectivamente.

Las expectativas de inflación general para el cierre de 2022 aumentaron a 7.74% desde 7.68% anteriormente. La estimación de la inflación subyacente para el cierre de 2022 aumentó a 7.25% desde 7.10%. Las proyecciones de inflación general y subyacente para el cierre de 2023 se mantuvieron prácticamente sin cambios en 4.51% y 4.38%, respectivamente, desde 4.50% y 4.36% hace quince días. El pronóstico mediano para la tasa de inflación promedio de largo plazo (2024-2028) se mantuvo en 3.7%.

Las expectativas de crecimiento del PIB cayeron de nuevo para 2023. Para 2022, las expectativas de crecimiento se mantienen en 1.8%, con un rango de pronósticos que va desde 1.2% a 2.3%. Para 2023, el consenso ahora estima el crecimiento económico en 1.5%, menor a la estimación mediana de 1.6% en nuestra encuesta previa.

Internacionales

Demanda laboral en Estados Unidos cae a su peor nivel desde septiembre de 2021. De acuerdo con el Bureau of Labor Statistics, para junio se registraron 10.7 millones de vacantes de empleo, representando una caída del 5.4% con respecto a mayo. Por industria, las mayores caídas se registraron en las actividades de venta al por menor (-29% mensual) y al por mayor (-22% mensual). A pesar de esta caída, las vacantes laborales se mantienen en niveles históricos. Por su parte, las separaciones laborales sumaron 5.9 millones (-1.2% mensual), lo cual es consistente con la tasa de desempleo de junio de 3.6% y que se espera que esta se mantenga igual en julio. Consideramos que estos datos continuarán soportando el ciclo alcista de tasas por parte de la Reserva Federal.

Con información del Grupo Financiero CitiBanamex*