ECONOMÍA: Resultados mixtos en subasta de Cetes, tasa líder se ubica en 11.25%

En la subasta del lunes 11 de diciembre, los Cetes con plazo de 28 días se mantuvieron sin cambios, los instrumentos con plazos de 91 y 363 días registraron disminución en su rendimiento, mientras que los instrumentos con plazo de 182 días observaron incremento. Concretamente, tenemos que los Cetes a 28 días se quedaron pagando una tasa anualizada de 11.25%; los Cetes a 91 días disminuyeron su rendimiento en 3 centésimas de punto para ubicarse en 11.30%; los Cetes con plazo de 182 días aumentaron su rendimiento en 2 centésimas de punto y pagarán 11.33%, mientras que los Cetes con plazo de 363 días bajaron su premio en 9 centésimas de punto hasta 11.23%.

El Banco de México (Banxico) publicará esta semana su decisión de política monetaria, de la que se espera que se mantenga sin cambios (en 11.25%), por lo que los inversionistas están buscando incrementar su exposición a los Cetes. El mercado sigue debatiendo sobre si la primera baja de 25 puntos base será en febrero o marzo. En nuestra opinión, Banxico realizará el primer recorte de tasas en marzo a 11.00%.

En este contexto, la tasa de interés implícita anualizada que calculamos en GAEAP para los Cetes a 28 días está en un nivel de 11.23% para dentro de 91 días, está en 11.05% para dentro de 182 días y de 10.53% para dentro de un año. Esto implica que el mercado anticipa que el rendimiento de los Cetes a plazo de 28 días estará 0.20 puntos porcentuales más bajo dentro de 6 meses y luego comenzará a disminuir paulatinamente 0.51 puntos porcentuales hasta llegar a 10.53% dentro de un año.        

Al día de hoy, las tasas de interés de los T-Bills en los Estados Unidos se ubicaron en los siguientes porcentajes: en 5.55% para el instrumento a plazo de un mes, de 5.47% para el que tiene plazo a tres meses, 5.40% para el que tiene vencimiento a seis meses, 5.14% para el que tiene vencimiento a plazo de año y de 4.23% para los instrumentos con plazo de 10 años.

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