Actividad económica
Actividad económica trimestral (creció 2.5% en el cuarto trimestre de 2015 y en todo 2015). Con
información preliminar y cifras desestacionalizadas, la estimación oportuna del PIB de México creció
2.5% real durante octubre-diciembre de 2015 respecto al mismo periodo de 2014, similar al del
trimestre previo y al del cuarto trimestre de 2014 de 2.6%, ante el incremento de todas las
actividades: las terciarias avanzaron 3.5%, las primarias 3.1% y las secundarias 0.6%. Respecto al
trimestre anterior, el PIB aumentó 0.6% real, ante el crecimiento de las actividades terciarias (+0.9%),
ya que las secundarias no variaron respecto al trimestre previo y las primarias descendieron 1.7%.
Con ello, la estimación oportuna para el PIB de 2015 cierra en 2.5% respecto al año previo.
En su comparación anual y con datos originales, la Estimación Oportuna del PIB avanzó 2.5% en el
cuarto trimestre de 2015, tasa similar a la del trimestre previo y a la del cuarto trimestre de 2014 de
2.6%. Lo anterior fue resultado del crecimiento de 3.5% de las actividades terciarias, 3% de las
primarias y 0.6% de las secundarias. Para todo el año el crecimiento es de 2.5%, el mayor de los
últimos tres años.
Actividad económica estatal (crecieron 27 estados en el segundo trimestre, destacó
Querétaro). Con cifras ajustadas por estacionalidad, durante julio-septiembre de 2015 el Indicador
Trimestral de la Actividad Económica Estatal (ITAEE) –que da un panorama sobre la evolución
económica de las entidades federativas del país en el corto plazo–, creció en términos anuales en 28
de las 32 entidades federativas que conforman la República Mexicana, destacando con el mayor
crecimiento real en el periodo de análisis Querétaro (+6.8%), seguido de San Luis Potosí (+6.7%) y
Baja California (+5.9%); mientras que con relación al trimestre inmediato anterior la actividad
económica se elevó en 26 estados, sobresaliendo San Luis Potosí (+4.8%), Michoacán (+3.1%) y
Colima (+3%). Cabe señalar que Tabasco no reportó variación en términos trimestrales.
Actividad económica mensual (avanzó 2.7% anual, el mayor para un mes de noviembre desde
2012). Con cifras originales el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) se elevó 2.7% real
anual en noviembre de 2015, el mayor para un mes semejante desde 2012. Lo anterior ante el
crecimiento de todas sus actividades: terciarias (+4.2%), primarias (+2.2%) y secundarias (+0.1%).
Con cifras desestacionalizadas, el IGAE se elevó 2.4% real anual en el décimo primer mes de 2015,
debido al crecimiento de las actividades terciarias (+3.8%) y primarias (+3.2%), ya que las
secundarias se mantuvieron sin cambio. En términos mensuales el IGAE mostró un aumento de 0.1%
en noviembre pasado, lo que implicó el sexto incremento mensual consecutivo, ante el aumento
mostrado por las actividades terciarias (+0.3%), ya que las secundarias y primarias descendieron
0.5% y 0.7%, respectivamente.
Desempleo (se ubicó en 4% en diciembre pasado). Con cifras originales, la TND se ubicó en 4%
de la PEA en diciembre de 2015, la segunda menor para un mes similar desde 2007. Por sexo, la TD
en los hombres pasó de 3.8% a 4% entre el último mes de 2014 y el mismo mes de 2015, y la de las
mujeres pasó de 3.7% a 3.9% en igual lapso. Tabasco fue la entidad federativa con el mayor nivel de
desocupación (7.6%), en tanto que Guerrero fue el estado con la más baja (2.1%) en diciembre
pasado.
Por su parte, la tasa de informalidad laboral (TIL) en diciembre de 2015 fue de 58.1% de la Población
Ocupada (PO), 0.6 puntos porcentuales (pp) menor a la del mismo mes del año anterior; mientras que
con datos ajustados por estacionalidad la TIL se contrajo 0.8 pp, al ubicarse en 57.7% de la PO.
Con datos desestacionalizados, la Tasa Nacional de Desempleo (TND) fue 4.4% en diciembre de
2015, 0.2 pp mayor a la del mes previo y a la de diciembre de 2014.
Ventas al menudeo-ANTAD (crecieron 10.3% en 2015, el mayor de los últimos tres años). En
diciembre de 2015, las ventas de las cadenas asociadas a la ANTAD reportaron un crecimiento
nominal anual de 11.3% en tiendas totales y de 8.1% en mismas tiendas (sin incluir las nuevas), los
más altos incrementos anuales para un mes de diciembre desde 2009 y 2006, respectivamente.
Las ventas en todo 2015 ascendieron a 1,325 mil millones de pesos que, comparadas con 2014,
representan un crecimiento de 10.3% a unidades totales, el más alto desde 2012, y de 6.7% a
unidades iguales, el mayor desde 2006.
Ventas (al menudeo se aceleró en términos mensuales y anuales). Con cifras
desestacionalizadas, los Ingresos por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) en los
establecimientos al menudeo crecieron 5.3% real anual en noviembre de 2015, el mayor para un mes
similar desde 2011; en tanto que en términos mensuales avanzó 0.5%, lo que implicó el segundo
incremento mensual consecutivo y superior al del mes previo. Los ISByS al mayoreo se
incrementaron 4.3% real anual, el más alto para un mes de noviembre desde 2011; mientras que en
su comparación mensual variaron -0.4% real.
Con cifras originales y en términos anuales, los ISByS al menudeo crecieron 5.7%, el mayor para un
mes de noviembre por lo menos desde 2009; mientras que al mayoreo se elevaron 4.4%, el más alto
para un mes semejante desde 2011.
Indicadores del sector servicios (mantienen resultados favorables). Con cifras
desestacionalizadas, el Índice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestación de los Servicios
Privados no Financieros (IAI) creció 8.2% anual en noviembre de 2015, el más alto para un mes
similar por lo menos desde 2009, y 1.3% mensual, el mayor de los últimos tres meses; mientras que
el personal ocupado en estos servicios se elevó 2.9% anual y 0.2% mensual. Las remuneraciones
totales variaron +3.3% anual y -0.8% mensual.
Con datos originales y en términos anuales, el IAI se elevó 9% en el penúltimo mes del año pasado,
el más alto para un mes de noviembre por lo menos desde 2009; mientras que el personal ocupado y
las remuneraciones por la prestación de los Servicios Privados no Financieros aumentaron 2.7% (el
más alto para un mes similar desde 2012) y 3.7%, en ese orden.
Actividad del sector construcción (se mostró débil en noviembre de 2015). Con cifras
desestacionalizadas, en noviembre de 2015 el valor real de la producción en la industria de la
construcción reportó una variación mensual de -0.2%, aunque menor a la del mes previo de -1.2%;
mientras que en su comparación anual descendió 4.2%.
Con datos originales, el valor de la producción en la industria de la construcción mostró una variación
de -3.7% real anual en noviembre pasado, ante la disminución mostrada por obras relacionadas con
edificación (-3.9%); agua, riego y saneamiento (-13.9%); y transporte (-9.3%).
Producción minerometalúgica (creció 2.9% anual en noviembre). Con cifras originales, la
actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no
metálicos) registró un crecimiento de 2.9% en términos reales en noviembre de 2015 respecto al
mismo mes del año previo, lo que implicó el quinto incremento anual consecutivo, ante el aumento en
la producción de oro, plomo, plata, cobre y zinc. Por el contrario, disminuyó la de azufre, coque,
pellets de fierro, carbón no coquizable, yeso y fluorita.
Con cifras desestacionalizadas, en noviembre pasado la actividad minerometalúrgica se elevó 2.6%
real anual, el quinto incremento anual consecutivo y superior al del mes previo, y 1% mensual.
Sector externo
Balanza comercial (reportó déficit de 14,460 mdd en 2015). Con información preliminar, la balanza
comercial de mercancías de México registró un déficit de 927 millones de dólares (mdd) en diciembre
de 2015, que se compara con el superávit de 283 mdd reportado en el mismo mes de 2014. El déficit
fue resultado del descenso de 9.3% en las exportaciones y de 5.8% en las importaciones. Este
comportamiento fue reflejo principalmente de una fuerte contracción de las exportaciones petroleras (-
50.8%), mientras que las importaciones en este rubro descendieron 22.2%. En cuanto a la parte no
petrolera, las exportaciones variaron -6.1% y las importaciones -4%. Al interior de las exportaciones
no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos se contrajeron 4.5% anual, en tanto que las canalizadas
al resto del mundo se redujeron 13.3%.
Así, la balanza comercial presentó un déficit de 14,460 mdd durante 2015, el mayor desde 2008 y
407.6% superior al de 2014.
Precios del petróleo (mostraron alza importante por segunda semana consecutiva). El precio
del barril de la mezcla mexicana del petróleo cerró el 29 de enero de 2016 en 25.53 dólares por barril
(dpb), 12.12% mayor respecto a su cotización del pasado 22 de enero (+2.76 dpb). En lo que va del
año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra un descenso acumulado de 6.72% (-1.84 dpb)
y un nivel promedio de 22.82 dpb, 27.18 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2016.
Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent
reportaron alzas semanales, ante datos económicos positivos en Estados Unidos y la posibilidad de
un recorte de producción coordinado entre la OPEP y otros países productores.
Así, el WTI y Brent para marzo de 2016 mostraron variaciones semanales de +4.44% (+1.43 dpb) y
de +7.96% (+2.56 dpb), en ese orden, al cerrar el 29 de enero pasado en 33.62 y 34.74 dpb,
respectivamente.
Mercados financieros
Crédito de la banca comercial (se aceleró en diciembre pasado). A diciembre de 2015, el saldo
del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,094 miles de millones de
pesos, lo que implicó un incremento real anual de 11.72%, el mayor desde diciembre de 2011,
resultado de la aceleración en el crecimiento del crédito al consumo (+8.8%, el más alto desde
octubre de 2013), a la vivienda (+10.9%, el mayor desde junio de 2008), y a las empresas (+14.5%, el
más alto desde febrero de 2009).
Reservas Internacionales (reportaron ajuste de 529 mdd durante la semana pasada). Al 22 de
enero de 2016, el saldo de las reservas internacionales fue de 174,703 millones de dólares (mdd), lo
que implicó un descenso semanal de 529 mdd (-0.3%). Lo anterior, debido a una compra de dólares
del Gobierno Federal al Banco de México por 207 mdd; una reducción de 200 mdd resultado de la
asignación en las subastas ordinarias de dólares con precio mínimo, así como 200 mdd
correspondientes a las subastas suplementarias de dólares con precio mínimo, conforme a los
mecanismos autorizados por la Comisión de Cambios. Aunado a un aumento de 78 mdd producto
principalmente al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.
Así, en lo que va del año las reservas internacionales acumulan una variación de -2,020 mdd (-1.1%).
Tasas de interés (las de Cetes se elevaron 5 pb). En la cuarta subasta de valores gubernamentales
de 2016, realizada el pasado 26 de enero, las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 91 días se
elevaron 5 punto base (pb), en lo individual, con relación a la subasta anterior, al ubicarse en 3.14% y
3.34%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 175 días se mantuvo estable en 3.44%, por
segunda semana consecutiva.
Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 5 años se contrajo 23 pb a 5.53%, mientras
que la tasa de interés real de los Udibonos a 10 años descendió 11 pb a 3.22%.
Mercado de valores (registró ganancia por tercera semana consecutiva y esta vez de 4.83%).
Durante la semana del 25 al 29 de enero de 2016, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la
Bolsa Mexicana de Valores (BMV) reportó un comportamiento en general positivo, debido a una
recuperación de los precios del petróleo, al aumento de las acciones de ICA, la inesperada baja a
negativo de la tasa de interés del Banco de Japón para estimular el crédito y avivar la inflación, y el
dato del crecimiento del PIB nacional superior a lo esperado.
Así, el IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el pasado 29 de enero en las 43,630.77 unidades, lo
que implicó un crecimiento de 4.83% (+2,009.46 unidades) respecto al cierre de la semana anterior;
mientras que en el acumulado del año reporta una ganancia de1.52%.
Tipo de cambio (se apreció 24 centavos durante la semana pasada). El 29 de enero de 2016, el
tipo de cambio FIX registró un nivel de 18.1935 pesos por dólar (ppd), 24 centavos inferior al nivel en
que cerró una semana anterior (-1.3%).
Así, en lo que va de este año, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.0728 ppd y una
depreciación de 95 centavos (+5.5%).
Riesgo país (cerró la semana con resultados mixtos). El riesgo país de México, medido a través
del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 29 de enero pasado
en 272 puntos base (pb), 7 puntos base (pb) mayor al nivel observado el 22 de enero pasado. Con
ello, en lo que va del año reporta una variación acumulada de +40 pb.
Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina y Brasil se contrajo 13 y 2 pb,
respectivamente, al finalizar el 29 de enero de este año en los 502 y 512 pb, en ese orden.