MÉXICO: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 14 al 20 de marzo de 2016:

Actividad económica
Demanda y oferta agregada (creció 3.16% en 2015). Con cifras desestacionalizadas, la demanda final de bienes y servicios -al igual que la oferta- avanzó 0.1% real durante el cuarto trimestre de 2015 respecto al trimestre inmediato anterior, lo que significó el décimo incremento trimestral consecutivo, debido al crecimiento de 0.9% en el consumo privado y de 0.3% en el consumo del gobierno, ya que la inversión privada y las exportaciones descendieron 1.1% y 0.5%, en ese orden.

Con datos originales, la demanda final de bienes y servicios, al igual que la oferta, se elevó 2.4% real anual en octubre-diciembre de 2015, resultado de un mayor incremento en el consumo privado (+3.5%) y de gobierno (+1.8%) y al crecimiento de 5.1% en las exportaciones y de 0.6% en la inversión privada. En términos acumulados, durante 2015 la demanda final de bienes y servicios, al igual que la oferta, se elevó 3.16%, el mayor incremento anual de los últimos tres años.

Productividad laboral (se mantuvo estable respecto al año anterior). Con cifras desestacionalizadas, en el cuarto trimestre de 2015 el Índice Global de Productividad Laboral de la Economía (IGPLE) con base en horas trabajadas reportó una variación de -0.4% con relación al trimestre inmediato anterior y de -0.9% respecto al mismo trimestre de 2014. Con cifras originales, el IGPLE con base en horas trabajadas no registró variación con relación al cuarto trimestre del año anterior, donde la productividad laboral en las primarias avanzó 3.1% y en las terciarias 1.3%, mientras que en las secundarias se contrajo 4%.

Por su parte, con cifras desestacionalizadas, el Costo Unitario de la Mano de Obra (CUMO) por hora trabajada mostró en las empresas constructoras una variación de - 0.8% a tasa anual en el cuarto trimestre de 2015 y -1% a tasa mensual, y en los establecimientos manufactureros un avance de 2.6% anual y 0.3% mensual; mientras que con base en el personal ocupado, en las empresas comerciales al por menor se elevó 2.2% anual y 0.5% mensual y al por mayor 2.7% anual y 2.4% mensual. El de los servicios varió -4.2% anual y +0.3% mensual.

Actividad de empresas adscritas a IMMEX (continuó avanzando en el último mes de 2015). Con cifras desestacionalizadas, en diciembre de 2015 el personal ocupado aumentó 0.4% mensual y 4.5% anual, tasas mayores a las registradas el mes previo de 0.3% y 4.3%, respectivamente.

Con cifras originales, en el último mes del año pasado el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumaron 2.65 millones, lo que implicó un incremento anual de 4.6% (+116,183 puestos), mayor al de noviembre de 4.4% (+112,754). La ocupación en el sector manufacturero se elevó 5.2% (+115,667) y en el no manufacturero 0.2% (+516).

Indicadores del sector manufacturero (el empleo mantiene ritmo de expansión). Con cifras desestacionalizadas, en enero de 2016 el personal ocupado en la industria manufacturera creció 2.5% anual, similar al de los dos meses previos. Respecto al mes anterior, el personal ocupado se incrementó 0.3%, el mayor de los últimos tres meses. Por otro lado, las remuneraciones medias reales pagadas reportaron una variación real mensual y anual de +1.4%, en lo individual.

Con datos originales, el personal ocupado en esta industria aumentó 2.6% anual en enero pasado, tasa similar a la registrada los dos meses previos, destacando los empleos generados en la fabricación de equipo de transporte (+5.9%); de muebles, colchones y persianas (+4.8%); y de equipo de computación y otros relacionados (+4%). Por su parte, las remuneraciones medias reales variaron -0.1% anual en el primer mes del año.

Sector externo
Precios del petróleo (registran su cuarto incremento semanal consecutivo). El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 17 de marzo pasado en 32.04 dólares por barril (dpb), 2.30% mayor respecto a su cotización del pasado 11 de marzo (+0.72 dpb). Con ello, en lo que va del año, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 17.06% (+4.67 dpb) y un nivel promedio de 25.57 dpb, 24.43 dpb menor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2016.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron alza semanal, debido principalmente a la debilidad del dólar y las declaraciones del ministro de petróleo de Qatar, quien confirmó que la reunión entre los miembros OPEP y no-OPEP se realizará el 17 de abril en Doha.

Así, el WTI para abril y Brent para mayo de 2016 mostraron variaciones semanales de +2.44% (+0.94 dpb) y de+2.01% (+0.81 dpb), respectivamente, al cerrar el 18 de marzo pasado en 39.44 y 41.20 dpb, en ese orden.

Mercados financieros 
Decisión de política monetaria (la Junta decidió mantener tasa objetivo sin cambio). La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) anunció el 18 de marzo de 2016 su decisión de mantener en 3.75% el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día, debido a que considera que el escenario central sobre el comportamiento de la inflación para el corto y el mediano plazo es congruente con la consolidación de la convergencia de ésta al objetivo permanente de 3%.

En adelante, la Junta de Gobierno seguirá atenta a la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas para horizontes de mediano y largo plazo, en especial del tipo de cambio y su posible traspaso a los precios al consumidor. Asimismo, se mantendrá al pendiente de la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, sin descuidar la evolución de la brecha del producto. Esto con el fin de estar en posibilidad de tomar medidas con toda flexibilidad y oportunidad, para consolidar la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3%.

ReservasInternacionales (mostraron un ajuste de 4 mdd). Al 11 de marzo de 2016, el saldo de las reservas internacionales fue de 176,094 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 4 mdd. Lo anterior, fue resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Instituto Central por 31 mdd y un incremento de 27 mdd producto principalmente del cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va del año las reservas internacionales acumulan una variación de -642 mdd (-0.4%).

Tasas de interés (mostraron movimientos moderados). Durante la semana pasada se realizaron las décima primera (15 de marzo) y décima segunda (18 de marzo) subastas de valores gubernamentales de 2016.

En la primera, las tasas de rendimientos de los Cetes a 28 y 182 días se elevaron 2 puntos base (pb), en lo individual, con relación a la subasta previa, al ubicarse en 3.80% y 4.07%, en ese orden; mientras que la de Cetes a 91 días descendió 2 pb a 3.91%. Por otro lado, la tasa de interés nominal de los Bonos a 30 años aumentó 13 pb a 6.99%, en tanto que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años disminuyó 1 pb a 0.23%.

Por su parte, en la segunda, las tasas de rendimientos de los Cetes a 29, 92 y 176 días se contrajeron 2, 4 y 7 puntos base (pb), respectivamente, con relación a la subasta del 15 de marzo, al ubicarse en 3.78%, 3.87% y 4%, en ese orden. Asimismo, la tasa de interés nominal de los Bonos a 5 años descendió 26 pb para ubicarse en 5.42%; en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 10 años disminuyó 18 pb a 3.02%.

Tipo de cambio (se apreció por quinta semana consecutiva y se acercó a sus niveles de finales de 2015). El 18 de marzo de 2016, el tipo de cambio FIX se ubicó en 17.2995 pesos por dólar (ppd), esto es, 40 centavos menos (-2.3%) respecto a su nivel observado el pasado 11 de marzo, lo que implicó su quinto descenso semanal consecutivo.

Así, en lo que va de 2016, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.1423 ppd y una depreciación de 5 centavos (+0.3%).

Mercado de valores (avanzó 1.67% durante la última semana). Entre el 14 y 18 de marzo de 2016, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró un comportamiento en general positivo, debido principalmente al repunte de los precios del petróleo y las medidas adoptadas por algunos bancos centrales (como el de Estados Unidos, Inglaterra y México) de mantener sin cambio su tasa de interés de referencia.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 18 de marzo pasado en las 45,482.39 unidades, su mayor nivel en casi ocho meses, lo que implicó una ganancia semanal de 1.67% (+746.89 puntos).

Así, en lo que va de 2016 el IPyC registra un crecimiento acumulado de 5.83% en pesos y de 5.52% en dólares.

Riesgo país (el de México a la baja por quinta semana consecutiva). El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, cerró el 18 de marzo de 2016 en 219 puntos base (pb), 5 pb inferior al nivel observado el pasado 11 de marzo y 13 pb por debajo del nivel reportado al cierre de 2015.

Por su parte, el riesgo país de Argentina se elevó 7 pb durante la semana pasada, mientras que el de Brasil se contrajo 18 pb, al ubicarse el pasado 18 de marzo pasado en 444 y 409 pb, respectivamente.

Expectativas
Indicadores compuestos de The Conference Board (mostraron resultados mixtos). En enero de 2016, el Indicador Coincidente de The Conference Board para México -una medida de la actividad económica actual- se elevó 0.2% respecto al mes anterior; mientras que el Indicador Adelantado -que anticipa la posible trayectoria de la economía en el muy corto plazo- mostró una variación de -1.7% en el lapso referido.