ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (28 de agosto al 1 de septiembre de 2017).

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 28 de agosto al 1 de septiembre de 2017:

Finanzas públicas

El superávit público sumó 119.3 mmp durante los primeros siete meses del año, el primero para un periodo similar desde 2008. Durante enero-julio de 2017, los ingresos presupuestarios ascendieron a 3,071.3 mil millones de pesos (mmp), cifra 7.2% superior en términos reales a los registrados en el mismo periodo de 2016, y 515.5 mmp por arriba de los ingresos previstos en el programa. Lo anterior, fue resultado principalmente de:

✓ El incremento de 20.4% real anual de los ingresos petroleros (39 mmp superiores respecto a lo aprobado), ante el aumento del precio promedio de exportación de la mezcla mexicana del petróleo, el mayor precio del gas natural y la depreciación del tipo de cambio, que compensaron los efectos de la reducción de 8.8% en la producción de petróleo.

✓ El crecimiento de 21.1% de los ingresos no tributarios no petroleros del Gobierno Federal, los cuales fueron mayores en 365.8 mmp a lo aprobado.

✓ El aumento de 0.5% real anual de los ingresos tributarios no petroleros (81.1 mmp mayor a lo previsto). Dentro de este rubro destaca el crecimiento de 4.6% del sistema renta y de 1.3% en el impuesto al valor agregado; mientras que se observó una disminución de 16.6% real anual en el IEPS y de 0.2% en el impuesto a las importaciones.

Por otro lado, el gasto neto presupuestario alcanzó un monto de 2,971.9 mmp en los primeros siete meses del año, 1.9% real inferior a lo observado en el mismo periodo del año anterior, pero 37.2 mmp mayor a lo previsto en el programa. En esta línea, el gasto programable se contrajo 5.9% real anual en el lapso referido, donde sobresale una reducción real anual de 5.1% en el gasto corriente estructural y de 14.9% en los subsidios, transferencias y aportaciones corrientes; mientras que las pensiones y jubilaciones aumentaron 3.6% real anual y el gasto de operación se elevó 3.2 por ciento. El gasto no programable aumentó 8.7% real anual durante enero-julio pasados, ante el avance de 8.5% en las participaciones a las entidades federativas, debido a la evolución favorable de la recaudación, y de 13.1% en Adefas y otros. Por su parte, el costo financiero aumentó 13.4 por ciento.

Así, en enero-julio de este año, el superávit público fue de 119.3 mmp, el primero para un periodo similar desde 2008 y contrasta favorablemente con el déficit previsto para el periodo de 378.7 mmp, debido al esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, a la evolución de los ingresos tributarios y al entero del remanente de operación del Banco de México (Banxico). Mientras que al excluir la inversión productiva1 para evaluar la meta del balance, el saldo fue superavitario en 321.9 mmp, mayor en 465.4 mmp a lo que se esperaba y en 114.6% real anual al superávit registrado en el periodo enero-julio del año anterior.

El balance primario mostró un superávit de 431.3 mmp durante los primeros siete meses del año, cifra que representa 3.3 veces el superávit de 129.1 mil millones de pesos registrado en 2016 y que contrasta favorablemente con el déficit previsto para el periodo de 42.2 mmp. Este resultado es consistente con el objetivo anual de lograr el primer superávit primario desde 2008. En tanto, los Requerimientos Financieros del Sector Público registraron un superávit de 146.9 mmp, una mejora de 246.7 mmp respecto al déficit observado en los primeros siete meses de 2016, ante el esfuerzo de consolidación fiscal previsto para este año, la evolución de los ingresos tributarios y el entero del Remanente de Operación del Banco de México (ROBM). Este resultado está en línea con obtener un déficit de 1.4% del PIB al considerar el ROBM y cumplir la meta de 2.9% del PIB aun si se excluye el ROBM al cierre de 2017.

Finalmente, al 31 de julio de 2017, la deuda neta del Sector Público sumó 9,298.5 mmp, mientras que la deuda neta del Gobierno Federal alcanzó los 6,954.3 mmp, por lo que la medida más amplia de deuda pública, esto es, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) fue de 9,268.5 mmp (el componente interno es equivalente al 64.9%, mientras que el externo al 35.1 por ciento). La evolución de la deuda pública es congruente con una disminución del SHRFSP de 50.1% del PIB al cierre de 2016 a 48.0% del PIB al cierre de 2017, considerando el Remanente de Operación de Banxico.

Actividad económica

El empleo en las empresas IMMEX creció 5.8% anual en junio, el mayor para un mes semejante desde 2013. Con cifras originales, el personal ocupado en los establecimientos adscritos al programa IMMEX sumó 2.86 millones en junio de 2017, lo que implicó un incremento anual de 5.8%, el mayor para un mes similar desde 2013, esto es, +155,781 puestos, lo que implicó la mayor creación de empleos para un mes semejante por lo menos desde 2009, ante el crecimiento de 6% en el empleo del sector manufacturero (+146,171 puestos) y de 3.4% en el empleo del sector no manufacturero (+9,610 empleos).

Con datos desestacionalizadas, el personal ocupado en este tipo de establecimientos creció 5.71% anual, el más alto para un mes semejante de los últimos cuatro años, y 0.6 mensual en el sexto mes del año. Lo anterior, resultado del incremento en el empleo de los establecimientos manufactureros (+6% anual y +0.6% mensual) y no manufactureros (+2.7% anual y +0.4% mensual).

La producción minerometalúrgica se reactivó en el sexto mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) avanzó 3.5% en términos reales en junio de 2017 respecto al mes anterior cuando se contrajo 2.9 por ciento. Con relación a junio de 2016, la actividad minerometalúrgica creció 1.1%, después de contraerse en términos anuales los dos meses previos.

Con cifras originales, la actividad minerometalúrgica mostró un crecimiento de 1% real anual en junio pasado, luego de contraerse los dos meses previos, ante el aumento en la producción de plomo, cobre y la de zinc. En cambio, disminuyó la de azufre, pellets de fierro, fluorita, carbón no coquizable, oro, coque, yeso y la de plata, en el mes en cuestión.

Sector externo

En julio las remesas sumaron 2,460 mdd, el mayor nivel enviado para un mes similar desde que se tiene registro. Los recursos enviados por los mexicanos residentes en el extranjero a nuestro país crecieron 9.4% en julio de 2017, respecto al mismo mes de 2016, [+211 millones de dólares (mdd)], al sumar 2,460 mdd, lo que implicó el mayor monto que se haya enviado a México en un mes de julio desde que se tiene registro.

En términos acumulados, las remesas enviadas a nuestro país sumaron 16,406 mdd durante los primeros siete meses del año, el monto más alto para un periodo semejante que se tenga reportado, y 6.4% superior a la suma registrada en el lapso similar de 2016, lo que implicó el segundo mayor incremento anual para periodo similar considerando los últimos once años.

Por su parte, durante el séptimo mes de 2017 las operaciones reportadas fueron de 7.96 millones, 4.1% mayores a las registradas en julio de 2016, con un promedio por operación de 309 dólares, 15 dólares más que el promedio por operación registrado doce meses antes.

Los flujos comerciales continúan mostrando fortaleza en términos anuales. Con información preliminar y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 1,523 millones de dólares (mdd) en julio de 2017, menor en 16.6% al déficit reportado en julio de 2016, resultado de un incremento de 8% en las exportaciones y de 6.6% en las importaciones. Con ello, en los primeros siete meses del año, el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 4,432 mdd, 50.1% menor al del mismo periodo de 2016.

El crecimiento de las exportaciones totales fue producto de un aumento anual de 7.4% en las exportaciones no petroleras y de 19.3% en las petroleras. Al interior de las exportaciones no petroleras, las dirigidas a Estados Unidos avanzaron 6.7% a tasa anual y las canalizadas al resto del mundo lo hicieron en 10.5 por ciento. Por su parte, el aumento en las importaciones totales se debió a un incremento de 6.8% en las importaciones no petroleras y de 4.6% en las petroleras. Por tipo de bien, se registraron aumentos anuales de 2.4% en las importaciones de bienes de consumo, de 8.2% en las de bienes de uso intermedio y de 0.4% en las de bienes de capital.

Con cifras desestacionalizadas las importaciones y exportaciones totales descendieron en términos mensuales 2.19% y 1.58% en julio pasado, debido a la contracción registrada en las exportaciones e importaciones no petroleras.

Precios del petróleo cerraron con resultados mixtos. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo terminó, el 31 de agosto de 2017, en 45.62 dólares por barril (dpb), 0.28% inferior respecto a su cotización del pasado 25 de agosto (-0.13 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 1.47% (-0.68 dpb) y un nivel promedio de 44.05 dpb, 2.05 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Por su parte, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana con resultados mixtos debido, por un lado (alza), a la disminución en las corridas de refinación en Estados Unidos (EU) y el anunció de la liberación de un mayor volumen de crudo de la Reserva Estratégica estadounidense; por el otro (baja), a una mayor preocupación de los participantes del mercado por una disminución en la demanda de crudo luego del paso del huracán Harvey y al fortalecimiento del dólar, luego del dato positivo del mercado laboral en EU.

Así, el WTI para octubre y Brent para noviembre de 2017 mostraron una variación semanal de -1.21% (-0.58 dpb) y de +0.65% (+0.34 dpb), respectivamente, al cerrar el 1º de septiembre pasado en 47.29 y 52.75 dpb, en ese orden.

Mercados financieros

Las tasas de interés de los Cetes se encuentran en alrededor del 7%. El 29 de agosto de 2017 se realizó la 35º subasta de valores gubernamentales de este año, donde la tasa de rendimiento de los Cetes a 28 días descendió 1 punto base (pb), con relación a la subasta previa, al ubicarse en 6.91%; mientras que las de los Cetes a 91 y 182 días aumentaron 1 y 2 pb, respectivamente, al colocarse en 7.11% y 7.17%, en ese orden.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años se elevó 3 pb a 7.16%, mientras que la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años creció 1 pb a 0.17%.

Las reservas internacionales se ubican por arriba de los 173 mdd. Al 25 de agosto de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 173,032 millones de dólares (mdd), lo que implicó un ajuste semanal de -30 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 110 mdd y de un incremento de 80 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 3,510 mdd, equivalente a -2%.

El crédito de la banca comercial aumentó 5.9% real anual en el séptimo mes del año. El saldo del crédito vigente de la banca comercial al sector privado se ubicó en 3,822.8 miles de millones de pesos a julio de 2017, lo que implicó un incremento real anual de 5.9%, resultado de un crecimiento de 7.5% en el crédito a las empresas, de 3.3% en el crédito al consumo y de 2.9% en el crédito a la vivienda.

El peso terminó la semana en alrededor de los 17.78 ppd. Del 28 de agosto al 1º de septiembre de 2017, el peso mexicano reportó semana volátil con sesgo negativo debido a que el presidente de Estados Unidos (EU), Donald Trump, volvió a amenazar con retirar a su país del TLCAN y calificó a México como una de las naciones con más crimen en el mundo, justificando la necesidad de la construcción del muro fronterizo. A lo anterior se sumó el hecho de que los inversionistas se encontraron analizando los efectos del huracán Harvey que paralizó varias ciudades en Texas, en particular Houston, donde se concentra una alta actividad de la industria energética de ese país. También, afectó el lanzamiento de un misil que hizo Corea del Norte sobre el territorio de Japón, cayendo en aguas del pacífico. El peso mexicano contrarrestó parte de sus pérdidas al moderarse las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) incrementará su tasa de interés por tercera ocasión en este año, luego de darse a conocer que la Nómina no Agrícola avanzó por debajo de lo esperado.

Así, el 1º de septiembre pasado, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 17.7861 pesos por dólar (ppd), 17 centavos más respecto al dato observado el 25 de agosto de este año (+0.9%). En lo que va de 2017, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 19.01 ppd y una apreciación de 2.83 pesos (-13.7%).

La BMV cerró con baja semanal de 0.57%. Del 28 de agosto al 1º de septiembre de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró movimientos mixtos con sesgo negativo, debido principalmente a un reajuste de carteras ante el cierre del mes de agosto, el aumento de las tensiones geopolíticas por pruebas con misiles de Corea del Norte y previo a una semana corta de negociaciones por el cierre de operaciones en Wall Street el próximo lunes por el feriado del Día del Trabajo.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 1º de septiembre en las 51,080.85 unidades, lo que implicó una variación semanal de -0.57% (-292.38 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 11.91% en pesos y de 29.74% en dólares.

El riesgo país de México descendió por tercera semana consecutiva y se ubicó en su mejor nivel en casi un mes. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, registró el 1º de septiembre de 2017 un nivel de 181 puntos base (pb), su menor nivel desde el 2 de agosto pasado, 4 pb inferior a su nivel observado una semana antes y 51 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 7 pb, mientras que el de Brasil disminuyó 5 pb, para ubicarse el 1º de septiembre de este año en 388 y 265 pb, en ese orden.

Expectativas

Continúa mejorando la confianza empresarial del sector manufacturero. Con cifras desestacionalizadas, el Indicador de Confianza Empresarial del Sector Manufacturero (ICESM) se ubicó en 49.1 puntos en agosto de 2017, lo que significó el 30 valor continuó por debajo del umbral de 50 puntos, implicando pesimismo del productor manufacturero, aunque menor al del mes previo, al reportar un aumento mensual de 0.1 puntos y anual de 0.8 puntos. Mientras que con datos originales el ICESM mostró una variación de +0.9 puntos en el octavo mes de este año.

Por su parte, el Indicador de Pedidos Manufactureros (IPM) se colocó en 51.9 puntos –con cifras desestacionalizadas– en agosto de 2017, con lo cual acumuló 96 meses consecutivos por encima del umbral de 50 puntos, signo de expansión de la actividad manufacturera, mayor al del mes previo, al reportar un incremento mensual de 0.01 puntos. Con cifras originales, el IPM descendió 0.5 puntos en el octavo mes del año respecto al mismo mes de 2016, al ubicarse en 52.1 puntos.

Problemas de inseguridad pública, el principal factor que podría limitar nuestro crecimiento. La encuesta de agosto de 2017 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado que realiza el Banco de México, reveló que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar, los problemas de inseguridad pública, seguidos de la incertidumbre política interna, la plataforma de producción petrolera, las presiones inflacionarias en el país y la inestabilidad política internacional.