ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (9 al 13 de octubre)

Actividad económica

La producción industrial repuntó 0.3% en agosto respecto al mes anterior. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) creció 0.3% en agosto de 2017 respecto al mes previo, lo que implicó el mayor incremento mensual desde octubre de 2016. Lo anterior, debido al crecimiento real mensual mostrado por las industrias manufactureras (+0.5%) y la construcción (+0.3%), ya que la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas se contrajo 0.5% y la minería descendió 2.3%. En términos anuales, la PI reportó una variación de - 0.6% en términos reales en el octavo mes del año, ante el descenso real anual de la minería (-9.6%), la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas (-0.5%) y la construcción (-1.5%), en tanto que las industrias manufactureras reportaron un crecimiento real anual de 3.1%, lo que implicó su décimo sexto incremento anual consecutivo y el mayor de los últimos tres meses.

Con cifras originales, la Producción Industrial (PI) varió -0.5% real anual en agosto pasado, menor a la del mes previo de -1.4%, resultado de la contracción reportada en la minería (-9.7%), la construcción (-1.6%) y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas (-0.6%); mientras que las industrias manufactureras avanzaron 3.3% real anual, el mayor de los últimos tres meses.

Las ventas ANTAD aceleran crecimiento. En septiembre de 2017 las ventas de las cadenas asociadas a la ANTAD reportaron un crecimiento nominal anual de 9.3% en tiendas totales y de 5.6% en mismas tiendas (sin incluir las nuevas), lo que implicaron los mayores crecimientos nominales anuales de los últimos once y cuatro meses, respectivamente.

Durante los primeros nueve meses del año, las ventas acumuladas ascendieron a 1,153.4 miles de millones de pesos que, comparadas con el mismo periodo del año anterior, representan un incremento de 7.9% en unidades totales y de 4.7% en unidades iguales.

La producción y exportación de vehículos mantienen en cifras record. En septiembre de 2017, la producción de vehículos ligeros fue de 307,174 unidades, 7.7% superior a lo producido en septiembre del año anterior. Con ello, durante los primeros nueve meses de este año la producción de vehículos alcanzó un nivel de 2.83 millones unidades, 9.8% por arriba de las unidades producidas en el mismo periodo de 2016. Así, la producción alcanzó cifras sin precedentes, tanto para un mes de septiembre, como para el acumulado.

Por su parte, las exportaciones ascendieron a 270,899 vehículos en el noveno mes del año, el mayor monto para un mes similar que se tenga registro y 15% superior que los vehículos exportados doce meses antes. Durante enero-septiembre se enviaron al extranjero la cifra record de 2.29 millones unidades, 11.5% superior a lo exportado en el mismo periodo de 2016.

Finalmente, la venta nacional de vehículos ligeros fue de 116,356 unidades en septiembre pasado y de 1.11 vehículos en el acumulado, implicando una variación anual de -11.5% y de -1.1%, en ese orden.

Salario

El salario contractual aumentó 5.1% en septiembre. El salario contractual ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 5.1% en términos nominales en septiembre de 2017, lo que implicó el mayor incremento nominal anual desde 2002, cuando aumentó 5.7%. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 4.6% en los primeros nueve meses del año.

Hubo un total de 286 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 42.8% menos de las realizadas un año antes. El número de trabajadores implicados en las revisiones en el noveno mes de este año ascendió a 36,267, 65.2% menos de los involucrados un año antes (-67,949 trabajadores).

En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró una variación de -1.14% en septiembre pasado, con ello, la variación real del salario contractual es de -1.14% en promedio en los primeros nueve meses del año.

Precios

En septiembre los precios aumentaron 0.31% mensual, debajo de lo esperado. En septiembre de 2017, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de +0.31 menor de lo esperado por el consenso (Investing +0.44%), resultado de un incremento de 0.28% del componente subyacente y de 0.41% del componente no subyacente, tasas más bajas a las de doce meses antes de 0.48% y de 1.04%, respectivamente. En el componente no subyacente destaca el descenso reportado en las frutas y verduras por 0.41% y en las tarifas autorizadas por el gobierno por 1.12%.

Así, la inflación general anual en el noveno mes de este año fue de 6.35%, menor a lo esperado por el consenso (Investing, 6.48%) y a la registrada los dos meses previos, resultado del crecimiento anual del índice de precios subyacente de 4.80% (el más bajo de los últimos cuatro meses) y del no subyacente de 11.28% (menor al del mes previo). La inflación acumulada en lo que va del año es de 4.41%.

Los precios al productor aumentaron 0.14% en el noveno mes del año. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de +0.14% en septiembre de 2017, menor a la del mismo mes del año anterior de 1.22%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual descendió a 4.50%, la más baja de los últimos diecisiete meses.

Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de +0.10% y +0.15%, respectivamente, en el noveno mes del año, por lo que la anual fue de +5.25%, la menor desde agosto de 2016, y de +4.18%, la más baja desde abril de 2016, en ese orden.

Sector externo

Se confirma avance de los flujos comerciales arriba de dos dígitos en el octavo mes del año. Con información revisada y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 2,732 millones de dólares (mdd) en agosto de 2017, 45% mayor al déficit reportado en agosto de 2016, resultado de un incremento de 10.3% en las exportaciones y de 12.2% en las importaciones. Con ello, en los primeros ocho meses del año, el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 7,165 mdd, 33.4% menor al del mismo periodo de 2016.

Los precios del petróleo registraron alza semanal generalizada. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 13 de octubre de 2017 en 48.60 dólares por barril (dpb), 3.34% mayor respecto a su cotización del pasado 6 de octubre (1.57 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 4.97% (+2.30 dpb) y un nivel promedio de 44.67 dpb, 2.67 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent terminaron la semana al alza, debido a los comentarios del secretario general de la OPEP sobre la posible extensión al acuerdo para limitar la oferta mundial de crudo, la disminución de las exportaciones petroleras de Arabia Saudita para noviembre, la opinión de productores de crudo de que el mercado se encuentra cerca de recuperar el equilibrio entre oferta y demanda, la disminución en producción e inventarios de crudo en Estados Unidos, así como por una revisión al alza del crecimiento mundial de la demanda por parte de la OPEP para 2017 y 2018. Por lo anterior, el WTI para noviembre y Brent para diciembre de 2017 mostraron una variación semanal de +4.38% (+2.16 dpb) y de +2.79% (+1.55 dpb), respectivamente, al cerrar el 13 de octubre pasado en 51.45 y 57.17 dpb, en ese orden.

Mercados financieros

Las tasas de Cetes se mantuvieron prácticamente estables en la última subasta. El 10 de octubre de 2017 se realizó la 41º subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimientos de los Cetes a 28, 91 y 364 días se mantuvieron sin cambio, respecto a la subasta de la semana previa, al ubicarse en 7.03%, 7.06% y 7.18%, en ese orden; mientras que la de los Cetes a 182 días se elevó 3 puntos base (pb) a 7.15%.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 20 años aumentó 28 pb a 7.44%, en tanto que la tasa de interés real de los Udibonos a 30 años se elevó 18 pb a 3.74% y la sobretasa de interés de los Bondes D a 5 años descendió 1 pb a 0.19%.

Las reservas internacionales se ajustaron en 159 mdd a 172.9 mil mdd. Al 6 de octubre de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,873 millones de dólares (mdd), lo que implicó un ajuste semanal de -159 mdd, resultado de una compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 65 mdd y de una reducción de 94 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 3,669 mdd, equivalente a -2.1%.

La actual postura de política monetaria sigue siendo congruente con la convergencia de la inflación a la meta: Banxico. En la minuta sobre la reunión de política monetaria del pasado 28 de septiembre, se establece que la Junta de Gobierno del Banco de México decidió por unanimidad mantener sin cambio el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 7.00%. Esto, al considerar que la postura de política monetaria actual sigue siendo congruente con la convergencia de la inflación general a la meta de 3.00% a finales de 2018.

La mayoría de los miembros destacó que desde finales de 2015, el Banco de México ha implementado las medidas necesarias para contribuir a que los ajustes en precios relativos derivados de la secuencia de choques que ha recibido el país desde mediados de 2014 se den de manera ordenada, mitigando la aparición de efectos de segundo orden, logrando así que las expectativas de mediano y largo plazo permanezcan ancladas.

La mayoría recalcó que las acciones de política monetaria que se han implementado ya han comenzado a reflejarse en un incipiente cambio de tendencia en la inflación general y subyacente, pero que es indispensable que el Banco de México se mantenga vigilante ante la posibilidad de que se materialicen algunos de los riesgos para la inflación, por lo que no descartan la posibilidad de ajustes al alza en la tasa de política monetaria.

La Junta de Gobierno indicó que seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, en especial, del traspaso de las variaciones del tipo de cambio, la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, la evolución de la brecha del producto, así como el impacto de los sismos sobre los precios. Lo anterior para asegurar que se mantenga una postura monetaria prudente, de manera que se fortalezca el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y se logre la convergencia de ésta a su objetivo.

El peso continuó debilitándose durante la semana pasada ante incertidumbre por TLCAN. Del 9 al 13 de octubre de 2017, el peso mexicano en general se debilitó, debido principalmente a las preocupaciones en torno a la evolución de la cuarta ronda de renegociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

Así, el pasado 13 de octubre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.9008 pesos por dólar (ppd), 35 centavos más respecto al dato observado el 6 de octubre de este año (+1.9%). En lo que va de 2017 el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.87 ppd y una apreciación de 1.72 pesos (-8.3%).

La BMV mostró una variación de -0.64% durante la semana pasada. Del 9 al 13 de octubre de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró movimientos mixtos con sesgo negativo, debido a la cautela de los inversionistas entorno a la incertidumbre que rodea las negociaciones del Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos y Canadá, a las minutas de política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos y en espera de las cifras financieras de las empresas durante el tercer trimestre del año.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 13 de octubre de 2017 en las 49,981.94 unidades, lo que implicó una variación semanal de -0.64% (-321.02 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 9.51% en pesos y de 19.46% en dólares.

El riesgo país mostró resultados mixtos. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 13 de octubre de 2017 en 189 puntos base (pb), 13 pb mayor a su nivel observado una semana antes, pero 43 pb por debajo del monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 14 pb, mientras que el de Brasil se mantuvo estable, al ubicarse el 13 de octubre de este año en 348 y 244 pb, en ese orden.

Captura de pantalla 2017-10-20 a la(s) 19.11.50

 

OFICINAS PROSPECTA

Blvd. Adolfo López Mateos 3401 Ote.
Fracc. Julián de Obregón
C.P.: 37290

León, Guanajuato, México

Tel. (477) 152 9000 ext. 9070 y 9071

LADA SIN COSTO

01 800 522 42 34
01 800 248 90 00

SÍGUENOS

© Todos los derechos reservados 2013. Adolfo López Mateos #3401 Fraccionamiento Julián de Obregón, 37290 León, Guanajuato - 01 477 152 9000