ECONOMÍA: Resumen semanal de Indicadores Económicos de México (5 al 9 de febrero de 2018).

A continuación se presenta el Resumen semanal de Indicadores Económicos de México correspondiente al periodo del 5 al 9 de febrero de 2018:

Actividad económica

El consumo privado en México se aceleró en noviembre. Con series desestacionalizadas, el Consumo Privado en el Mercado Interior mexicano (CPMI) aumentó 2.9% real anual en noviembre de 2017, tasa superior a la del mes previo de 2.5%, gracias al avance de 8.1% en el consumo en bienes de origen importado –lo que implicó su décimo incremento anual continuo y el mayor de los últimos cuatro meses- y de 2.4% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, superior al de octubre pasado de 1.8%. Con relación al mes previo, el CPMI se elevó 0.5%, luego de contraerse el mes previo, debido al incremento de 0.6% en el consumo de bienes y servicios de origen nacional, ya que el consumo de bienes importados descendió 0.5%.

Con serie original, el CPMI creció 2.6% real anual en el penúltimo mes de 2017, debido al crecimiento del consumo de bienes de origen importado (+6%, el séptimo incremento anual sucesivo) y al avance de 2.2% del consumo de bienes y servicios de origen nacional, similar al del mes previo.

La producción de vehículos registró cifras record en el primer mes del año y un crecimiento anual de 19.8%. En enero de 2018, la producción de vehículos ligeros fue de 349,414 unidades, cifra sin precedente para un mes de enero desde que se tiene registro y 19.8% superior a lo producido en enero del año anterior.

Por su parte, las exportaciones ascendieron a 231,088 vehículos en el primer mes del año, dato histórico para un mes de enero y 9.2% superior a los vehículos exportados doce meses antes. De los vehículos que México vendió al exterior, el 77.3% se fueron a Estados Unidos, el 7.4% a Canadá y el 3.2% a Alemania.

Finalmente, la venta nacional de vehículos ligeros ascendió a 109,145 unidades en enero pasado, implicando una variación anual de -11.5%.

La producción industrial se reactivó en diciembre apoyada principalmente por el repunte de la construcción. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) creció 0.9% en diciembre de 2017 respecto al mes previo, lo que implicó el mayor incremento mensual de los últimos 2 años. Lo anterior ante un crecimiento real mensual de 3.7% en la construcción (el más alto desde julio de 2015) y de 0.1% en la manufactura, ya que la actividad minera y de generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas descendieron 0.5% y 4%, respectivamente. En términos anuales, la PI reportó avance 0.1% en términos reales en el último mes de 2017, luego de reportar 8 contracciones anuales continuas, debido al crecimiento de 3.1% en la actividad del sector construcción (el mayor de los últimos trece meses) y de 1.2% en las industrias manufacturas; mientras que la minería descendió 7.6% real anual y la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas disminuyó 1.6%.

Con cifras originales, la Producción Industrial (PI) varió -0.7% real anual en diciembre pasado, ante la contracción de 7.7% en la minería, de 1.6% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas, y de 0.1% en las manufacturas; en tanto que la actividad del sector de la construcción creció 3.6%, lo que significó el mayor incremento anual de los últimos nueve meses y el más alto para un mes de diciembre desde 2014.

La inversión privada continuó débil en el penúltimo mes de 2017. Con cifras desestacionalizadas, en noviembre de 2017, la Inversión Fija Bruta (IFB) reportó una variación de -0.9% real con relación al mes anterior y de -4.1% respecto a noviembre de 2016, lo que significaron los terceros descensos mensual y anual consecutivos. Lo anterior como resultado de la contracción de 1.3% mensual y 1.1% anual en el gasto en maquinaria y equipo y la disminución de 1.0% mensual y 6.5% anual del gasto en construcción.

Con cifras originales, la IFB mostró una variación de -4.5% real anual en noviembre pasado, ante la disminución de 1.4% reportada por el gasto en maquinaria y equipo y de 6.8% registrada en el gasto en construcción.

En octubre la actividad industrial creció en 13 estados, destacando Baja California Sur, Estado de México y San Luis Potosí. En el décimo mes de 2017, la producción industrial se elevó respecto al mismo mes de 2016 en 13 de las 32 entidades federativas que integran la República Mexicana, sobresaliendo Baja California Sur con 35.1%, Estado de México con 14.7% y san Luis Potosí con 11.8%. En contraste, la producción industrial reportó descenso en 19 estados, destacando Oaxaca (-23.5%), Quintana Roo (-18.0%) y Veracruz (-15.7%).

Precios

La inflación anual se ubicó en 5.55% en enero, 1.23 pp menor a la de diciembre. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) reportó una variación mensual de 0.53% en enero de 2018 que se compara con la inflación mensual de 1.72% de enero de 2017. La inflación del primer mes del año fue resultado de un incremento de 0.28% del componente subyacente y de 1.24% del componente no subyacente, siendo su contribución a la inflación general de 0.21 y de 0.32 puntos porcentuales, respectivamente. Los bienes y servicios con mayor crecimiento mensual en el mes referido fueron los plátanos (+20.21%), la papa y otros tubérculos (10.24%) y el huevo (+7.71%); mientras que los que tuvieron la más alta contracción fueron el transporte aéreo (-39.44%), el chile serrano (-20.74%) y el jitomate (-15.15%).

Así, la inflación general anual se ubicó en 5.55%, ligeramente mayor a la esperada por el consenso (Bloomberg, 5.51%), pero 1.23 puntos porcentuales (pp) menor a la registrada al cierre de 2017, resultado del crecimiento anual del índice de precios subyacente de 4.56% y del no subyacente de 8.44%.

Los precios al productor reportaron un incremento de 0.84% durante el primer mes del año. El Índice Nacional de Precios al Productor (INPP) total excluyendo petróleo presentó una variación mensual de +0.84% en enero de 2018, menor a la doce meses antes de +2.08%. Con este resultado, la tasa de crecimiento anual se ubicó en 3.38%, la más baja de los últimos 25 meses.

Por su parte, los índices de mercancías y servicios de uso intermedio y finales (excluyendo petróleo) reportaron una variación mensual de +1.38% y +0.60%, respectivamente, en el primer mes de este año, por lo que la anual fue de +3.89%, la más baja considerando los últimos 20 meses, y de +3.16%, la menor desde noviembre de 2014, en ese orden.

Sector externo

Se confirma déficit comercial de 10,875 mdd en 2017, 17.1% menor al de 2016. Con información revisada y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 157 millones de dólares (mdd) en diciembre de 2017, saldo que se compara con el déficit de 11 mdd reportado en diciembre de 2016, resultado de un incremento de 7.9% en las exportaciones y de 8.4% en las importaciones.

Con ello, durante 2017, el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 10,875 mdd, 17.1% menor al de 2016.

Los precios del petróleo se contrajeron alrededor de 9% ante mayor producción de crudo estadounidense. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 9 de febrero de 2018 en 53.41 dólares por barril (dpb), 9.10% menor respecto a su cotización del pasado 2 de febrero (-5.35 dpb). Así, en lo que va de 2018 el precio del barril de la mezcla mexicana registra una pérdida acumulada de 4.95% (-2.78 dpb) y un nivel promedio de 58.10 dpb, 9.60 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2018.

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, debido al fortalecimiento del dólar, al incremento semanal en los inventarios de crudo, gasolinas y destilados medios en los Estados Unidos (EU) y al aumento de la producción de crudo en dicho país, que alcanzó un nuevo récord desde 1970 y superó los 10 millones de barriles diarios. No obstante, la caída en los precios estuvo limitada por el anuncio del cierre de operaciones del mayor oleoducto de Gran Bretaña, por segunda ocasión en menos de dos meses, y por la caída de los inventarios de crudo en el principal centro de almacenamiento de EU, en Cushing, Oklahoma.

Así, el WTI para marzo y Brent para abril de 2018 mostraron una variación semanal de -9.55% (-6.25 dpb) y de -8.44% (-5.79 dpb), respectivamente, al cerrar el 9 de febrero de 2018 en 59.20 dpb y en 62.79 dpb, respectivamente.

Mercados financieros

Banxico decidió elevar a 7.50% el objetivo de la tasa de fondeo bancario para mantener ancladas las expectativas de inflación y reforzar la tendencia descendente de la inflación general hacia su meta. El pasado 8 de febrero, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) decidió por unanimidad elevar en 25 puntos base (pb), el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día, para ubicarla en 7.50%. Esto, con la finalidad de mantener ancladas las expectativas de inflación y reforzar la tendencia descendente de la inflación general hacia su meta. Lo anterior, dada la posición cíclica en la que se encuentra la economía, los altos niveles que presenta la inflación y las condiciones monetarias más restrictivas que se prevén en la economía norteamericana.

La Junta de Gobierno puntualizó que seguirá muy atenta a la evolución de la inflación respecto a la trayectoria prevista, considerando el horizonte en el que opera la política monetaria, así como la de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, el traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios, la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos y la evolución de las condiciones de holgura en la economía.

La Junta reiteró que estará vigilante y, en caso de ser necesario, tomará las acciones correspondientes, tan pronto como se requiera, para asegurar que se mantenga una postura monetaria que fortalezca el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y se logre la convergencia de ésta a su objetivo de 3%.

La tasa líder de Cetes avanzó 11 pb a 7.35% en la última subasta. El 6 de febrero de 2018 se realizó la 6º subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimiento de los Cetes a 28, 91 y 175 días aumentaron 11, 12 y 4 puntos base (pb), en ese orden, respecto a la subasta previa, al ubicarse en 7.35%, 7.55% y 7.68%, respectivamente.

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años se contrajo 7 pb a 7.47%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años aumentó 8 pb a 3.58%.

Las reservas internacionales se ajustaron en 204 mdd a 172,991 mdd. Al 2 de febrero de 2018, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,991 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal –luego de cinco incrementos semanales continuos– de 204 mdd, resultado principalmente del cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2018 las reservas internacionales reportan un crecimiento acumulado de 189 mdd, equivalente a +0.1%.

El peso mexicano perdió fortaleza ante mayor probabilidad de endurecimiento monetario a nivel global. Del 5 al 9 de febrero de 2018, el peso mexicano reportó elevada volatilidad, ante una ola global de venta de activos de riesgo que arrastraron a la moneda mexicana hasta su peor nivel desde el 15 de enero pasado. Esto ante la idea de que no sólo el banco central de Estados Unidos pudiera acelerar su ciclo de endurecimiento monetario, sino también algunos otros bancos de las principales economías del mundo.

A lo anterior se sumó la fortaleza que obtuvo el dólar luego de que el Congreso de los Estados Unidos lograra un acuerdo presupuestario para dos años, que redujo las posibilidades de un cierre de gobierno como el ocasionado a mediados de enero.

El pasado 9 de febrero, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 18.8623 pesos por dólar (ppd), 34 centavos más respecto al dato observado el 2 de febrero de este año, esto es, +1.8%. Así, en lo que va de 2018, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.8565 ppd y una apreciación de 80 centavos (-4.1%).

Durante la semana pasada el mercado bursátil mexicano se vio afectado por la expectativa a nivel mundial de tasas de interés más altas en el corto plazo. Del 6 al 9 de febrero de 2018, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró su peor racha en casi tres meses, borrando las ganancias que acumulaba en el año, contagiada por el nerviosismo que existió en los mercados mundiales respecto al potencial aumento de tasas de interés más rápido de lo que se tenía previsto.

El Índice de Precios y Cotizaciones, principal indicador de la BMV, cerró el 9 de febrero pasado en las 47,799.09 unidades, su menor nivel desde el pasado 11 de diciembre, lo que implicó un descenso semanal de 5.15% (-2,596.74 unidades).

Así, durante 2018, el IPyC registra una pérdida acumulada de 3.15% en pesos, pero una ganancia de 0.96% en dólares.

El riesgo país de México cerró la semana en 194 pb. El riesgo país1 de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se situó el 9 de febrero de 2018 en 194 puntos base (pb), lo que implicó un incremento semanal de 22 pb y un aumento en lo que va del año de 6 pb.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se elevó 50 pb, mientras que el de Brasil creció 27 pb, al ubicarse el 9 de febrero de este año en 426 y 256 pb, en ese orden.

Expectativas

La confianza del consumidor creció 23% en el primer mes del año respecto al año anterior. Con cifras desestacionalizadas, en enero de 2018 el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) registró un aumento de 23% respecto al mismo mes del año anterior, lo que implicó el mayor incremento anual que se tiene registro, debido a la mejoría de sus cinco componentes, que se refieren a la percepción sobre la situación económica presente y futura del país, sobre la situación económica actual y esperada de los miembros del hogar y respecto a la posibilidad actual por parte de los miembros del hogar para efectuar compras de bienes durables.

Con relación a diciembre pasado, el ICC reportó una variación de -3.1% en el primer mes de este año, ante el descenso mensual reportado por 4 de sus cinco componentes, que se refieren a la situación económica presente y futura del país, a la situación económica esperada de los miembros del hogar y las posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar de realizar compras de bienes durables.

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